事实上，要知道，指数型消极投资在市场可行需要满足几个市场条件，指数型基金才能发挥出相当的威力。

首先是有效市场假说是否成立，一个无效或者弱市有效的市场中，信息对资源的配置仍起主导作用，则此时主动的搜寻整理信息并选择股票，无疑能战胜消极型被动式的指数投资。

其次，市场具有长期牛市的投资环境。熊市牛市交替或者持续的熊市都会产生部分板块或股票上涨，但指数不涨甚至下降的结果，此时，无疑指数型投资出现的结果是不尽人意的。

再次，市场是否具有坚实的理论基础和心理基础，比如投资分散化和资产有效配置等理论并且广为人知。最后，指数基金要战胜主动型基金还要有明显的费率低廉的优势。

我国股市现在最重要的仍然是基础性制度建设，一个真正公平、公正、公开的交易平台，存在科学合理的价格发现机制的市场尚未建立起来；市场的理论基础也还远远没有广为人知，大部分投资者仍然处在非理性的追涨捧杀阶段，资产有效配置等等理论推广也尚在襁褓之中。与此同时，我国指数型基金的各项费用完全没有什么明显的低廉优势。但2005年下半年开始的这轮牛市使指数基金逐渐发挥出了被动管理的优势，相信随着市场有效性的不断增强，新型指数基金品种的不断增加，投资者大举配置被动管理的指数基金的趋势也会在未来我国的资本市场中呈现出来。

专栏一家之言：FOF——中看不中用的投资组合

在投资组合管理中，除了对于股票的管理之外，市场还兴起一种FOF（Fundoffunds）的基金，即基金的基金，意在从众多专家管理的基金里优中选优，最终实现风险更小、收益更加稳定的资产组合。这种理论从表面上来看似乎有其一定的合理性，也正是这样FOF才一度和LOF、ETF并列被认为是证券市场中颇具创新色彩的品种。

但我们要说的是，从投资组合的数理基础上来推论的话，FOF很有可能是中看不中用的投资组合，最终结果跟普通的股票型基金不会有多大差别。

通俗地讲，股票投资组合之所以能比单个股票更稳定、风险更小，是因为组合里不同的股票波动规律千差万别、此消彼长，在一段时间内相互之间可以消除各自的“个性”因素，从整体上体现出相对固定的方向性，从而使得组合整体的风险大幅降低，收益率趋于稳定；但FOF的管理对象却不是差异巨大的单个股票，而是相关性极强的基金，把一组相关性非常强的证券组合再次组合一遍，并不能更多的消除各自单个的风险、增强收益的稳定性，所以FOF可以简单理解为一个变种的基金，跟一般的基金在投资效果上差别并不大。如果借用物理学上的原理来理解，就像一块铁块是由无数铁原子集合而成的，虽然每个原子都很不稳定，相互之间在频繁地发生碰撞和摩擦，但从整体上来看铁块的物理特性却十分稳定。但是我们如果再把好多铁块堆在一起，外在的特性跟单独的铁块没有什么区别。