因为自从1987年年初以来，一直是美元贬值马克升值，所以德意志联邦银行也不再这样出售美元。到了6月，“观察市场美元贬值的总的行情变化，德意志联邦银行应民间银行要求，将这些市场外的美元收入以相对水准卖给了民间银行”。（太田赳《国际金融 来自现场的证言》113页）日本银行国际事务理事太田也认可这一点，“市场上美元贬值的大行情出现了变化”。

这个时期，世界主要国家的中央银行都担心通货膨胀。1987年8月，接替了有“通胀斗士”之称的沃尔克，阿兰?格林斯潘就任美联储主席。格林斯潘上任后的第一件事，就是在9月上调法定利率。

在上任之初，格林斯潘就被金融市场认为是“通胀派”，今天看来，格林斯潘能够获得大师的称号很意外，但这的确是历史事实。大家看到了格林斯潘直接面对信任问题，现在他又上调了法定利率，向大家表明他不是“通胀派”。

当时的副主席约翰逊至今仍在批判格林斯潘上任不久后的举动。2005年约翰逊接受笔者采访时这样说，“我们都担心发生通胀，主张采用引导短期利率缓慢上调的办法来应对，可是在发生通胀最危险的时候，格林斯潘主席却突然上调法定利率。”就这样，为1987年以来持续上升的美国股市埋下了动荡的种子。

一直对通胀很担忧的，还有另一个通胀斗士德意志联邦银行。1987年10月开始，德意志联邦银行果断引导短期利率上调，半信半疑的贝克在电视节目上猛烈批判德意志联邦银行的态度。这次美德冲突成为美国股票大跌的直接导火索，世界股市出现了连锁反应，开始暴跌。