《英雄本色》一炮走红后，跟风者趋之若鹜，掀起声势浩大的“英雄片”浪潮。徐克与吴宇森分道扬镳后自编自导的《英雄本色III：夕阳之歌》，风格与前两部大相径庭，人物关系更为复杂，英雄行为夹杂儿女私情，并借越南内战抒写幼年经历的乱世情怀。影片上映，票房惨淡，以致徐克很多年没有再拍同类题材，直到2000年从好莱坞铩羽归来后将一腔热血激情浇注《顺流逆流》，以凌厉的影像绘就两个男儿为保护妻儿、家庭的英勇壮举。黄泰来导演的《江湖情》和《英雄好汉》是“英雄片”洪流中较为出色的作品，以一家两个性格迥异的兄弟闯荡江湖为主体，包含了几乎所有的黑帮元素，帮会恩怨、红颜痴爱、悲欢离合、亲信背叛、属下暗算、血性忠义和知恩图报等。定国、家勇和济哥这些风云人物豪情万丈，却会为儿女私情低头退缩，最终落得家破人亡，奏出一曲荡气回肠的江湖悲歌。除此之外，大多数“英雄片”像《五虎将之决裂》一样，主角在一连串令人眼花缭乱的耍枪后饮弹自尽，耍酷有余，内涵不足，流于肤浅，败坏了“英雄片”的名声。

枭雄·麦当雄

“麦当雄电影制作公司”是香港电影界的一朵奇葩，它以相对稳定的班底拍摄了一部部半剧情半纪实式的黑帮警匪片，大多成为潮流的滥觞。《省港旗兵》复现港人眼中的“大圈仔”形象，东哥为首的一伙大陆客前往香港打劫金铺，计划周密可靠，不料另有他人捷足先登并被警方捉获，东哥等人只得仓皇撤离。但他们并未善罢甘休，决定过两天杀个回马枪继续抢劫金铺。为了享受香港的浮华生活，他们在等待的日子里烧杀掠抢、无恶不作，结果被警方追缉，全部死于九龙。麦当雄号到时代的脉搏，将复杂的情节和人物关系处理得游刃有余，一气呵成，将人性的贪婪与自私在枪林弹雨里反射出来。

麦当雄凭借《省港旗兵》获得金马奖最佳导演后，逐渐退隐幕后出任监制和编剧，将导筒交与旗下干将黎大伟、麦当杰、潘文杰等人。潘文杰导演的《跛豪》借鉴好莱坞《教父》、《疤面煞星》的叙事方式，是一部波澜壮阔的黑帮史诗。这部香港影坛最成功的黑帮传记电影，以20世纪70年代风光无限的“吴锡豪家族”的发迹和犯罪史为蓝本，突破传统道德价值的评判规范，把主人公刻画成智勇双全、肝胆相照的乱世英雄，由此消解了杀人如麻、违法乱纪的恶行。该片取得3900万港元的票房，斩获第11届香港金像奖最佳电影和最佳编剧，带动了“枭雄片”的风行，《雷洛传》、《蓝江传》、《O记三合会》、《赌城大亨之新哥传奇》等片纷至沓来。麦当雄起用原班人马，以上海青帮老大杜月笙为原型，拍摄了《上海皇帝》（分《岁月风云》和《雄霸天下》上下两部）。这些影片流露出对传统价值观、道德观的不屑，大都以“真人真事”、“人物传奇”进行包装，以二战后至20世纪70年代香港廉政公署成立前为时代背景，大肆标榜此等人物如何飞黄腾达，又以“秘史”故作揭秘式的夸张吸引眼球，赢得大批观众青睐。