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第五章 金融市场的生存艺术(6)

像索罗斯一样投资 作者:成步云


成功的炒手具有同样的特点,他决不会为了买卖而买卖,他很清楚自己的目标,那就是获利。而为了这个目标,他可以发挥出超乎常人的耐心。机会并不是大张旗鼓地出现在所有人面前的,特别是当无数的捕食者都虎视眈眈的捕捉着四周的蛛丝马迹时。华尔街百年经验告诉我们,市场比大部分人有耐心。金融战争是长时期的,虽然最关键的因素利率和汇率看上去在不停地变动,但变动的效果却需要时间才能显现,因此,一个成功的捕食者,最需要的就是很大的耐性。

通常,大部分的人会认为索罗斯是标准的投机客,这一类人一定没有耐心,专跑短线,如果是以此类印象看索罗斯,那就失之偏颇了。研究、暂停、深思熟虑,这些对于索罗斯来说从来也没有停止过。

如果说在地窖中生存下去需要极大的耐心的话,那么在变幻莫测的金融市场上生存下去同样需要耐心,“耐心地等待时机,耐心地等待外部环境的改变完全反映在价格的变动之上”。索罗斯的成功的秘诀就是“惊人的耐心”。

耐心似乎是一件很简单的事情,但能在跌宕起伏的变动中保持恒定的心跳却并不简单。要耐心地开始一切,耐心地等待机会,耐心地在机会中坚定持有,才能最终尝到成功的喜悦。

而一旦发现任何有利的蛛丝马迹,索罗斯更是精心准备,用惊人的耐心来编织成功。血战英格兰银行一役,索罗斯就耐心地等待了三年。

1989年11月,当高大的柏林围墙轰然倒下之际,索罗斯就敏锐地意识到,东西德的统一将使得欧洲货币汇率机制无法继续维持。他将猎杀的目标对准了经济不景气的英国。当时的英国正处于高利率时期,维持现行的欧洲货币汇率机制,硬撑英镑币值只会让英国日益不堪重负。欧洲汇率机制规定英镑对马克的汇率不得低于1:2778,这意味着马克的每一次加息,都在英镑那不堪负重的骆驼背上又增加了一根稻草。而除了获得外援,也就是德国马克能降低利率之外,英国央行别无他法。

索罗斯耐心地等待着,等着英国金融形势的日益恶化,等着央行英格兰银行越来越招架乏力,这一等就是三年。

1992年年初,由于东德重建,德国经济已经出现了严重过热的趋势,德国中央银行绝不可能冒加重自己通货膨胀的危险而降低马克利率。英镑汇率开始持续下跌,从1:295到1:285,到8月下旬,已跌到280左右。现在,这个数字已经非常接近2778了。

1992年8月28日,索罗斯相信,他终于等到了最佳时机。索罗斯开始行动了!“我们为此几乎做了6个月的准备,现在我们终于开始实施了。”

当时的“量子基金”已经拥有60亿美元的资本,再加上灵活的运用杠杆原则,也就是对冲基金特有的保证金交易买空、卖空,索罗斯能实际操纵的资本完全可以达到600亿美元。这笔巨大的投资在索罗斯手中,以极其迅猛的方式,三管齐下,在现汇、期货、期权市场同时打击英镑。

但英国也不是好惹的,8月28日,英格兰银行在市场上买进了33亿英镑,9月初英国从国际货币基金组织借入价值75亿英镑的外汇,全部用于对英镑汇率的稳定。

三百年以来,从来没有人能够挑战英格兰银行的无上权威。它曾是全世界最强大的中央银行,它拥有调节市场、抵抗混乱方面最丰富的经验。即使英国经济已没有当年的辉煌,英格兰银行的威信却仍然令人望而生畏。“英镑不会贬值!”。英国政府的坚定态度使大部分对冲基金经理人开始犹豫,这场战争还要继续打下去吗 


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