1972—1975年期间还有一个显著的变化，那就是银行取得资产的构成。1973年，大约521亿美元或净资产的50%以上都是未分类(NEC, not elsewhere classified)的银行贷款(比如对商业企业的银行贷款)。1973年，商业银行也获得了198亿美元的抵押贷款和106亿美元的消费信贷。很明显，银行部门是在将自己的金融资产向私人部门配置。但是，1975年经济严重衰退时期，所发生的情况与1973年的情况形成了强烈的对比，不仅是因为在1975年商业银行仅仅获得了329亿美元的金融资产，而且因为其中的303亿美元是美国政府的债券。未分类银行贷款减少了129亿美元，消费信贷小幅下降了6亿美元。而且，抵押贷款减少至31亿美元。最重要的是，1975年银行资源的配置从企业部门转移到了政府部门。

1975年的经济衰退时期，政府债券和赤字大幅增加，这一方面意味着各企业和金融机构能够获取安全和有效的资产，增加了其投资组合的流动性，尽管总收入和就业是下降的。当银行增加其总资产和负债时，私人企业部门的债务将会减少。当政府债务较少而且应偿债务不大时，在经济衰退时期，各种私人投资组合，包括银行的投资组合中的政府债券不会大规模增加。在这样的经济环境中，私人企业债的减少必然意味着活期存款和定期存款的减少。1975年并没有发生企业债和公众持有的活期与定期存款的交互减少，是因为有不断增长的大量应偿公众债加入银行和企业投资组合中。

表商业银行：金融资产的净收益 (10亿美元)

1972 1973 1974 1975

金融资产的净收益

活期存款＋现金 - *

银行贷款总额

借贷市场工具

美国政府证券 3

直接融资

机构发行

其他证券＋贷款

储蓄和贷款义务

公司债券

房屋抵押 1

其他抵押

证券外的其他贷款

消费信贷

银行贷款 5

公开市场票据 -

公司权益 — —

担保贷款 - -

备用现金＋会员银行储备 - -3

其他银行间要求权

杂项资产

资料来源：Flow of Funds Data, Board of Governors of the Federal Reserve System.

1975年，由于大政府的存在和政府债券的大幅增加，企业和银行投资组合的违约风险降低了。由于企业不断清除存货，它们减少了对银行的负债同时增加购买政府债券。银行和其他金融机构通过购买政府债券而不是减少其资产和负债来增加流动性。包括家庭和企业部门在内的公众不仅购买像银行存款和储蓄存款这样的安全资产，而且减少与其收入相关的负债。因此，在1975年经济受到威胁的时期，投资组合中不断增加的大量政府债券是一个重要的稳定因素。