在银行大量持有政府债券的背景下，这种间接进入联邦储备银行的方式是解决应急头寸融资的很好办法。很显然，如果银行不通过政府债券来获得头寸，这种方法就会失效。

表显示了1946－1984年商业银行的投资组合中贷款和证券所占比例的变化。在1946年达到战后765亿美元高点以后，政府债券在投资组合中数量在20世纪60年代中期基本保持固定，此后又开始上升。然而，从表中可以明显看出，1974年，政府债券持有量增加的部分主要是由代理机构发行的，尽管是由美国政府完全担保的，这部分债券不能真正用于头寸融资，因为它们的市场往往很小。此外，由于头寸融资规模的大小与金融资产的总规模有关，因此，政府债券在总资产中所占的百分比(如表所示)从二战一直到20世纪70年代都处于下降趋势，这意味着，持有政府债券在解决银行的头寸融资问题上越来越无力了。

表 商业银行：年底总金融资产、政府债券和贷款

年底 总金融资产(10亿美元) 美国政府债券总额 贷款 政府/金融资产(%) 贷款/金融资产(%) 美国政府机构 美国政府机构债券占美国政府债券的百分比

1946

1950

1955

1960

1965

1970

1973 7 8

1974

1975 53

1976 2

1977

1978

1979

1980 13

1981

1982 16 107

1983 115

1984 201 6

资料来源：Flow of Funds Accounts, 1952–1984, Board of Governors of the Federal Reserve System, Washington, , April 1985. Data from 1946 and 1950 from ibid., 1946–1975, December 1976.

如果一家机构无法通过买卖一项资产比如政府债券来进行头寸融资，那么它可以通过增加或减少自己的借款来进行融资。战后时期，为商业银行提供头寸融资的另外一个市场随着联邦市场基金的发展出现了。联邦基金是联邦储备银行的存款，到20世纪50年代中期，在最大的银行，以及一些虽然规模小一些但在地理位置上易于交易这种头寸融资工具的银行中已经非常普遍了。联邦基金成为一个最主要的头寸融资工具，联邦基金市场利率——对该存款的银行间贷款利率——现在已经成为经济中一种主要的利率。

银行资产的增加与银行对美联储存款和备用现金的多少有关。表显示了银行在美联储的备用现金和储备金与银行总金融资产之百分比，该百分比从1946年的1%降低到1975年的，再降低到1984年的。由于头寸融资总量与金融资产数量有关，所以银行有必要发展更大范围的头寸融资工具和市场——为了能够改善这种越来越低的百分比(备用现金和储备金与银行总金融资产之百分比)。对于总资产相对于储备金和备用金增加来说，商业银行必须发展节约储备型(reserve-economizing)的负债。银行已经在创造金融工具上有所创新，当对储备金的需求增加时，这些被创新的金融工具就可以被用于创造储备金，就像它们在银行系统中发放储备金一样。