第一章 神奇的复利

话说在古印度，有一位叫西萨的宰相发明了国际象棋，当时的国王甚为喜欢，于是龙颜大悦之下就要好好地赏赐一番，就问西萨有什么要求。西萨就说了：“陛下，臣别无所求，只想请您在这张棋盘的第1个小格里放1粒麦子，在第2个小格里放2粒，第3个小格里放4粒，以此类推，以后每一小格放置的小麦数量都是前一小格小麦数量的2倍。然后请您把这样摆满棋盘上的所有64格的麦粒都赏给您的仆人吧。”

国王在不察之下，认为这个要求真是一点也不过分，很痛快地就答应了他的要求。但是当属下搬来一袋袋的小麦开始计数后，国王才郁闷地发现：自己被这个宰相给“算计”了一把，因为就算把全印度甚至全世界的麦粒拿来，也满足不了宰相的要求，自己虽然贵为国王，富甲天下，同样是无可奈何。

那么，我们的问题是：这个宰相要求的麦粒的数额究竟有多大，竟至于全世界的麦粒也满足不了他的要求？究竟是什么力量那么神奇，竟使麦粒的数量如此巨大呢？

利率左右了我们的饭碗、股票和房子

当今社会，货币无处不在，没有货币那是万万不行的，而利率作为资金的价格，就有如天女散花，对整个社会经济产生了广泛而深刻的影响，让人无所遁形。尽管如此，仍然有人不了解利率的巨大影响力，认为如果不借钱、不放贷、不炒股的话，利率就与己无关，这种理解是有偏差的。事实上，利率既影响我们的收入、支出，也影响我们的饭碗，更关乎我们的财富！

利率是如何影响我们的饭碗的

利率会影响到我们的饭碗，可能吗？当然可能，两者看似风马牛不相及，其实不然。实际上，利率影响到的不是一个人的饭碗，也不是某一群体的饭碗，它对全社会中的绝大部分人都有着剧烈的影响。

在市场经济时代，企业的发展离不开银行贷款的支持，银行贷款利率的高低对企业的利润率将产生重大的影响，因而企业也往往对利率极度敏感。利率的提高将使得企业借款成本上升，使得企业投资项目的预期利润率下降，那么企业就会暂停上马新项目，影响新就业机会的增加；同时，利率的提高也是政府紧缩性货币政策的表现，这就必然会影响总需求的增加，使得企业产品销售更加困难，企业就可能因此减产缩员，使得已经就业的人失业，必然有一部分人的饭碗被打破。

有朋友可能想到了：如果降低利率的话，是不是可以增加就业，刺激经济增长呢？这也未必。如果经济社会的总需求极度不振，人们对经济前景的展望也是极度黯淡，那么即使利率极低，人们同样不敢投资，也不敢扩大消费，就业仍然无法增加，资本主义大萧条时期的情况正是如此，彼时的西方各国尽管不断降低利率，扩大货币供给，但投资并没有增加，而是被人们储蓄起来，就业因此也不会增加。当然，如果经济只是暂时地陷入危机，人们依然对未来充满信心，那么此时降低利率是有效果的，投资和消费都会增加，就业也会扩大。

利率是如何让我们的股票财富潮涨潮落的

炒股的朋友们都知道，一旦有中国人民银行加息（提高）的消息传出，股市十有八九会作出相反的反应：下跌。但如果问为什么会下跌，能说出个一二三来的很少，大多是人云亦云。我们不仅要知其然，更要知其所以然。

具体而言，利率可通过以下几个途径影响股市：其一，利率提高，使得人们存款收益提高，谨慎的人们就会增加银行存款而减少股票持有量，即意味着股票需求减少，在股票供给只增不减的情况下，股价必然下降；其二，利率的提高导致企业成本增加，消费需求减少，进而企业的预期利润将减少，人们预期股票价格将下跌，便会抛售股票，从而导致股价下跌；其三，中央银行突然大幅提高利率，导致经济体系无法承受高额利率带来的影响，造成经济衰退，股市必然大跌。其实，如果在学习了本书第七章的公司金融中的“时间价值”概念后，判断就更加简单了，即利率的提高导致企业的现值减少，于是人们抛出股票，导致股价下跌。

尽管如此，我们需要注意：凡事没有绝对。股票价格变动成因非常复杂，利率只是其中比较关键的因素之一，因而加息对股价下跌的影响很可能被其他的利好因素所抵消，结果反而出现股市大涨。其实，就利率本身来说，其对股价的影响都不是一致的。例如，加息会使得企业经营日益困难，赢利能力下降，此时，企业就可能将本来用作投资的钱投入股市以获取短期的投资收益，从而使得股票需求大增，在股票数量不变的情况下，必然使得股市大涨。

所以，利率对股票的影响是复杂的，绝对不能人云亦云，听信他人的误传，使得自身蒙受沉重的损失，而需要自己综合考虑，得出结论。