黄金：将疯狂进行到底

现在我们来研究一下黄金。见到黄金，两眼不放光的估计很少，它的诱惑实在太大了。

一般来说，黄金价格的涨跌受多种因素的影响，主要包括美元的币值、通货膨胀、期货投机、利率、黄金需求与供给、中央银行的干预以及战争等突发事件。

首先，国际黄金价格均是以美元报价的，所以美元的升值、贬值对黄金价格具有最直接的影响。从历史上看，一旦美元贬值，国际金价就必然大涨；而一旦美元坚挺，国际金价即呈现下跌的态势。20世纪60年代末，美元开始贬值，黄金价格开始由每盎司35美元缓慢上涨，而在经历数次美元贬值危机和通货膨胀之后，黄金的保值功能便得到了人们的肯定，黄金价格因此迅速上涨；到80年代初，黄金价格已经涨到了每盎司接近800美元；而到了90年代，美国的高科技产业迅猛发展，美国经济蒸蒸日上，美元更加强势，黄金价格总体上呈现下跌的态势。

而通货膨胀与黄金价格的关系则显而易见。一旦世界主要的经济体（如美国）出现通货膨胀，人们出于财产保值的需要必然会大量投资于黄金，黄金价格必然上涨。

利率对黄金的影响比较复杂。在短期内，黄金价格的走势不明朗，利率的影响较大，此时利率主要影响投资黄金的资金成本，因此利率提高将使得黄金价格出现下跌，利率下降则会使得黄金价格出现上涨。在长期内，利率与通货膨胀密切相关，利率提高表明经济体的通货膨胀情况比较严重，这又使得黄金的保值功能得以凸显，黄金价格会走高；而利率下降则表明经济体的活力不足，面临通货紧缩的风险，黄金价格的涨落并不必然，需要视具体的情况而定。例如，在2000年—2004年之间，美联储连续17次提高利率，而同期的黄金价格却保持着持续上涨态势，从不到300美元涨到了400美元以上。如果黄金价格的上涨态势或下跌态势已经非常明显，而投资者预期这种趋势将持续，那么利率的高低对黄金价格的影响将极不明显。

在我国，炒房、炒股、炒煤等已经司空见惯。而在国际金融市场上，有不少实力雄厚的大玩家习惯于利用期货炒黄金，因此，即使当期实际上并没有任何影响黄金价格的实质性因素，但在国际大炒家的投机操作下，黄金价格也会出现剧烈的波动。举个简单的例子，如果你认为目前黄金价格的上涨趋势不可持续，未来黄金价格将下跌，那么你显然从规避风险的角度出发就必然会抛空手中的黄金以避免损失，这就是你所能做的了。而国际金融炒家则不然，他们利用金融市场的空头机制，通过持有黄金期货的空头头寸，可以借来大量的黄金在现期卖出，在期货合约到期后，如果黄金价格大跌的话，那么他们只需要再以低价买入黄金以补齐当初借的黄金，这中间差价就是巨大的利润了。当然，如果这些大炒家看走眼了，金价在未来某个时期因为某些突发事件而大幅飙升，那么国际炒金客就要赔得吐血了。

黄金作为一种商品，其价格自然受到黄金需求与供给的制约。从供给方面来看，我们知道目前全世界的黄金可采储量已然不多，世界最主要的黄金出产国，如南非的黄金产量出现下降，而经历了数百年来的不断勘探，发现大型黄金矿藏的可能性越来越小；虽然在全球的海水中蕴藏了大量的黄金，但以目前的技术水平，在可预见的未来，人类还无法经济（提取成本大大高于提取出的黄金收益）地从海水中提取黄金。因此，我们预期未来世界黄金的供给将会逐步下降。从需求方面来看，无论是作为财富和地位的象征，还是作为工业运用，黄金的地位仍是不可替代的，而随着人类的不断繁衍、经济发展水平的不断提高，人类对黄金的需求只会有增无减。由此看来，根据经济学的供求规律，当供给在减少、需求在增加时，黄金价格的上涨仍然有很大的空间。或许，投资（而非投机）黄金还是个不错的选择。

目前，我国虽然是世界上第一大黄金生产国，2009年黄金产量已经突破300吨；但同时也是世界上第一大黄金消费国，2009年的黄金消费量更在400吨之上。虽然黄金产量在逐年递增，但增速毕竟有限，而随着我国经济的持续快速增长，人们对黄金的需求却是在大踏步地前进，世界黄金协会甚至大胆地预测未来10年我国的黄金需求量将增长1倍。这就提出一个简单的问题：国内的黄金生产赶不上黄金消费，咋办？朋友们一定可以想出办法：进口。没错，在这种情况下，我们只能在国际黄金市场上购买黄金了。可是，这些年有个严重的“弊端”始终困扰着我国：中国买啥，啥就疯涨。要进口大豆了，大豆价格立马翻番，接下来食用油价格就得大幅涨价了；要进口铜，铜价飙升；要进口铁矿石，世界三大铁矿石巨头——必和必拓、力拓及淡水河谷——对我国漫天要价，几乎每年涨价50%，简直是抢劫！

尽管如此，我们却几乎没有还手之力，人家早就派人在我国搜集各种经济情报，中国“缺什么”、“缺多少”，人家了解得一清二楚，谈判还没开始，底牌就暴露了，主动权彻底丧失，这也就是中国钢铁工业协会在与三大矿商的谈判中屡战屡败的原因。所以，考虑到我国巨大的经济规模，同时还没掌握国际大宗商品的定价权，在国际金融大鳄们的投机操作之下，未来国际金价的进一步上涨几乎已成定局。要破这个“局”，没有大智慧，没有国家战略层面的部署，很难！ 所以前路漫漫，任重道远。

此外，战争、重大自然灾害、恐怖活动袭击等各种突发性政治、经济因素均会对黄金价格形成一定影响，但这能在多大程度上影响国际黄金价格，则取决于市场中绝大多数投资者对未来经济前景的心理预期。由于人们心理预期的多变性和差异性，这些突发性的政治、经济因素对国际黄金价格的影响也是复杂的、不确定的。所以在这种情况下，运用著名经济学家凯恩斯提出的“选美”投资理论可能比较合适。凯恩斯认为，投资就像选美比赛，为了猜中最终的获胜者，你不是去选择你认为最漂亮的美女，而是要运用大众化的审美标准选出大多数人认为最漂亮的美女，这样你的胜算才最大。在这里，作为一个黄金投机客，当突发事件发生时，你要在第一时间关注市场中其他投资者的反应，关注媒体的反应，作出购买或卖出黄金的决定，从中渔利或避免损失。