第四章 价值投资的技巧

第一节 如何看待机会

大家经常可以在《新闻联播》节目中听到"……要抓住历史发展的大好机遇，把企业做大、做强……"这样的口号。一家企业、一个行业的发展不是某几天、几个星期、几个月的事情，需要十年、二十年的时间。即使对于一些周期性行业，行业的一个周期至少也需要3到5年的时间。股票的上涨是在某些行业大发展的环境下了发生的，比如汽车行业、家电行业、机械制造业、建筑和工程行业等。投资股票就是要抓住这个历史机遇买入股票，错过了，企业的股票价格涨上去了，再买股票就难以获得回报。所以，中国的投资者应该感谢自己所处的这个时代，感谢中国经济发展的良好环境。好好想一想中国改革开放这三十年，发生多少翻天覆地的变化，有多少上市公司都实现了成功发展，创造了多少财富，而且投资者自己又把握住些什么呢？今后中国的经济依然会发展，依然会有很多的行业和企业从中受益。然而，适合投资的行业、企业和以前适合投资的行业、企业肯定不会完全一样，这一点非常重要，因为成功投资的关键就是要寻找经济的增长点，无论是新的或是老的。投资者必须要珍惜自己所遇到的机会，既要有耐心等待对待股票价格的变化，也要有紧迫感。无论是对于企业和行业的发展，还是对于股票市场，应该向前看而不只是向后看。

我们可以看看美国股市的发展过程：道·琼斯指数从1964年12月31日的874点，经过了17年的发展，到1981年12月31日仍为875点。而在接下来的17年，到了1998年年底，道·琼斯指数则达到了9181点，增长了10.5倍。显然，这个17年是投资者赚钱的最好时机，如果投资者错过了这个机会，又发生了些什么呢？从1998年到2009年年底，经历了网络股泡沫和次贷危机，到2009年12月31日，道·琼斯指数为10428点，这11年的时间，只上涨了13.58%。

如果投资者不能从一个上涨10.5倍的市场上把握住机会，而要想从一个只上涨13.58%的市场中挣钱，那肯定要难得多。

在中国，有很多企业从小发展壮大，股票总市值从只有几亿元、十几亿元，经过十几年的发展，已经达到四五百亿元，增长了20倍以上，可今后再想让它取得像过去那样的回报率，恐怕就会受到市场需求量的制约。比如中集集团公司，它所产生的集装箱在全球市场的占有率在2008年时已达到55%，想要近一步扩张自然困难得多，更不要说再上涨20倍了。正所谓"巧妇难做无米之炊"，如果找到快速成长的企业，再好的投资者也难以取得较高的投资回报率。

机会一旦错过，就只能成为历史。用一句俗话来形容："过了这个村儿，就没这个店儿了。"投资者应该从成功企业过去的发展中总结经验，为把握以后的投资机会做好准备。