其二，直投业务。2006年，高盛以每股3元的价格受让3205万股西部矿业（601168）股份（2007年经转增股本后增至1.92亿股）。2007年西部矿业上市，股价最高达每股68.5元，每股业绩0.81元。当时高盛一面吹嘘西部矿业大蓝筹以让市场资金接盘，一面分批次套现。到2008年该股业绩只有0.23元，其所谓的高成长只是一个很大的泡沫。2008年11月4日，该股股价更是跌到了每股5.3元。仅仅一年多的时间，股价就从最高的每股68.5元跌到了每股5元多（如图1-3），这样的跌幅也只有中国石油（601857）能够媲美了。到了2010年，西部矿业的价格也只有每股十几元，当初被套的股民不知道要何时才能够解套。而高盛却从中赚得了数十倍的投资收益，可以说其成功的背后是无数投资者的亏损。

图1-3西部矿业日K线图（2007.7～2008.11）

无独有偶，2010年4月26日，海普瑞（002399）以每股148元的价格登陆中小板招股，从此深圳市海普瑞药业股份有限公司（以下简称海普瑞），这家鲜有人知的生物医药公司闯进了几乎所有投资者的视野。其创始人李锂、李坦夫妇合计持股28803**7万股，以发行价计算，李锂、李坦身家直奔426.29亿元，晋身为中国内地新首富，而这背后实际上还是高盛在参与运作。海普瑞上市三年前，高盛全资子公司GSPharma成为了海普瑞的股东，从此该公司从默默无闻变得众所周知。到海普瑞上市前，GSPharma已经成为海普瑞的第三大股东，持有公司股份4500万股，占比12.5%，平均持股成本约为每股1.57元。以每股148元的发行价计算，高盛将浮盈65.89亿元，纵然海普瑞跌去一半的价格，高盛依然可获利超过30亿元。因此海普瑞不仅依靠每股148元的最高发行价写入A股市场历史，其背后高盛创造的财富神话同样将写入历史。虽然创造了每股148元的高发行价，但高盛及其幕僚都在说该公司不贵，随后海普瑞的高开低走又再度套牢了二级市场的购买者和一级市场的申购者。

其三，金融衍生品投资。这在前面介绍券商赢利模式中也有说明，它是成熟券商赚钱的主要来源，投行、券商在此方面拥有非常大的优势。通过非常复杂的金融衍生品规则设定，他们让自己处于一个几乎不败的地位，而一旦出现风险，对于购买此投资产品的企业和大资金来说，就可能会陷入万劫不复的深渊，而投行则从中大赚。在这个方面，我国的企业吃亏甚大，其中很大一部分原因就是因为我们忽略了市场钱规则，我们不懂投行、券商的赢利模式。这在2008年世界金融危机中显露得最为明显。由于世界金融危机来势凶猛，多家国际大型投行倒闭，因此2008年国务院国有资产监督管理委员会（以下简称国资委）开始进行中资公司的海外风险核查，初步统计中国东方航空股份有限公司（以下简称东方航空）、中国国际航空股份有限公司（以下简称中国国航）、中国远洋控股股份有限公司（以下简称中国远洋）等23家央企的海外金融产品投资亏损合计达上百亿元。真是不算不知道，一算吓一跳。