正文

7.前言(4)

嚣张的特权 作者:(美)巴里·埃肯格林


如果说这还不够不公平的话,那么还有一个事实:在这次危机中,美国的国际金融地位进一步加强。在2007年,美元在外汇市场持续走弱,贬值约8%。但由于美国的债务是以本国货币为单位进行结算的,所以对它们的美元价值并没有任何影响。相反,美国的国外投资,不管是债券投资还是工厂投资,都因为美元的走弱而升值。若转换为美元,它们抵消掉的利息和股息会更多。

美元的贬值使得美国的对外头寸增加了近4500亿美元。这在很大程度上抵消了美国外债的增长额度,要知道,美国有6600亿美元的经常项目赤字。此外,这基本上也可以确保美国对其他国家的债务稳定,尽管美国人的消费超出产出6%。然后,在2008年,亦即此次80年来最严重的金融危机的剧痛期,美国政府能够以较低的利率借得数额庞大的款项,因为在外国人看来,在大动荡时期,美元是最安全的货币。再后来,在2010年春,亦即金融泡沫破裂时,投资者蜂拥进入流动性最好的市场,纷纷购买美国国债,使得美国政府借款的成本进一步降低,而除此之外,美国家庭的抵押贷款利率也随之降低。这就是“超级特权”的全部意义所在。

但现在,由于金融管理失当而导致的此次危机,以及世界各国对国际货币体系运营的日益不满,已经让美元独一无二的地位受到质疑。批评人士抱怨说,美国政府已不再是一个值得信赖的国际货币管理者。对于私营部门导致的这次“金融危机”,它视而不见。它背负着巨额预算赤字和异常庞大的债务。外国人对万能的美元已经失去了信心。他们正一步步远离这个用于贸易报价和结算、用于商品计价、用于国际金融交易的货币单位。美元面临失去“超级特权”的危险,取而代之的将会是欧元、人民币或由国际货币基金组织发行的记账单位-特别提款权(SDR)。

这虽然只是一种说法,但这种说法并不缺乏权威性。2009年10月,萨拉·佩林在脸谱网(Facebook)网站贴文警告说,海湾国家有可能采取一篮子货币计价石油的会谈“将弱化美元的作用,并再次引发人们对美元作为国际储备货币的可行性的担忧”。


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