第三节

美元指数对中国资本市场的影响

中国资本市场本来与美元指数无涉，因为在美元指数中没有人民币的权重。事实上，在中国A股表现比较好的基金操盘手，都会研究美元指数。其主要原因，就是美元指数不仅仅只是全球经济的风向标，而且，对全球资产价格的影响非常大。

我在前面已经讲了一些个案，所以，在这里，只想讲一些故事。

在资本市场，你是干什么的

中国投资人最大的悲剧，是把自己的投资行为寄托在专家顾问的身上。在外汇市场，没人听这一套。在你按下电脑键盘上的最后一个按钮时，你，自己，将要为自己的所有投资行为负全责。风险自负，是资本市场永恒的法则。

在外汇市场，几乎所有的人都会有“爆仓”的经历，你根本不可能知道自己的钱被谁赚走了。

我自己就有一次痛苦的爆仓经历。

那还是克鲁格曼刚刚获得诺贝尔经济学奖时，他在《金融时报》发表了一篇专栏文章，作为他的崇拜者，我当然会拜读。正是那篇文章，让我当时对美元和欧元的走势产生了严重误判。那时，欧元区成立不久，欧债危机还没爆发，市场对欧元的期望值达到顶峰，恨不能一下子把美元干下来。克鲁格曼先生当时就是抓住了人们判断市场的这个心理来揭示美元危机的。这让我当时突然有了做空美元的想法。

为此，我在那时就开始研究斐波那契，那玩意是很难研究的。首先，斐波那契的数理分析不是一般人能理解透的；其次，斐波那契充满哲理和命理逻辑，懂中国《周易》的人，再来研究斐波那契，可能会成一流的大师，而我当时对《易经》还处在抵制状态。

无论怎么艰难，只要去分析，总会有结果。最后我分析的结果就是做空美元，彻底爆仓。

当时结果出来，我整个人面如死灰，跳楼的心都有。但我天生是个乐观派，面对死亡终会大笑。我当时想来，中国第一批股市经理人，现在还有几人安在？还剩一个阚治东，人称“中国股市教父”。2010年，深圳特区30周年，准备大庆，深圳市民在网上投票选举“深圳特区30年最具争议的人物”，我的得票数稳居第一，后来组委会把我的排名降到第四，梁湘、袁庚、王石分别排第一、二、三名，阚治东排第十位。所以，股市哪有什么教父？有的只是一条一条血路。

经历过爆仓的人，格外能领悟生命的真谛。我的朋友辣姜也是中国期货第一批经纪人之一，经历了多次爆仓，再也不干了。只有我这个不知死活的人，还在继续。

现在的中国人，大多数已经不能够屡经磨难。

做股票的，经过6214一役，基本全趴下了。

买房子的，这一回一个也跑不了。他们将要尝一回爆仓的滋味，无数的人，将要和6214的股民一样，亲历一回被洗劫的大难。

只有我们在资本市场屹立不倒，巍然如山，资本飓风刮来刮去，我们一直在搏杀。

不过，所有买房人都必须明白，在这两年，你们买的房子不是房子，而是一件和其他资本市场的产品一样的产品，都带有金融产品的掠夺性质。买房人面对着两种思维：一种是政府和开发商送钱给你们——但是，天底下有这种好事吗？一种是政府和开发商掠夺你们的财富，所有的金融产品涨价都只源于一个道理——涨价是为了跌价，在涨跌之中，看谁能赚钱。大家认真想想，再看看美元指数的涨跌，就会明白这个简单的道理。

2008年房价之所以没有降到位，其原因现在已经很清楚，是因为有些人没赚够。现在则不同，他们已经赚饱了，所以，你们就等着爆仓吧。在资本市场，最需要记住的是，你一旦签下了合同，就必须承担无限责任，想要找别人为你负责，是不可能的。

很多人买了房子，所以，房价不会跌——这种思维是很愚蠢的。金融，就是少数人对多数人的绞杀，正因为买房子的人多，很多人才招致被绞杀的命运。

只有在资本市场，你，才是你。

美元指数和中国房价

美元指数本来和中国房价没有关系，因为做美元指数的人不会到中国来买房子。现在的问题是，美元指数和中国房价尽管没有关系，但是，美元盯上了中国的房价，这里面的关系就大了。

本来，中国政府要降房价是一件很简单的事：其一，中国的商业银行基本属于政府，只要政府让所有涉房贷款一律停止，房价立马下降，当年日本就是这样干的，房价下降了80%，但是，政府只是有限度地收紧贷款，并没有停止贷款，说明政府并不希望房价立马下降；其二，政府停止供地，开发商手上的土地储备不用两年就会全部开发完，开发商没有土地就会全部死翘翘，然后，政府将土地全部盖上保障住宅，解决城市居民中低收入阶层的居住问题，商品住宅价格会立马下降，因为没人买；其三，开征房产税，对持有多套住宅的人课以重税，谁还敢囤房？抛盘都来不及，房价也会立马降。

谁都知道，中国房地产是一块大肥肉，谁不想吃呢？谁最想吃呢？那么，在地球的资本市场上，谁是老大？不错，是美元。我们再来看看美元指数，在伯南克的QE1、QE2不断释放美元的情况下，美元指数只顾筑底，却丝毫没有走强的迹象。那么，美元去了哪里？

如果这1.3万亿美元去了欧洲，那么美欧的市场变化，首先就会在美元指数上就要得到反映。而我们看到的美元指数几乎没有任何反映。如果这1.3万亿全部释放到美国本土，为什么美国本土没有一丝通胀的迹象，而且，美元指数也没有走强？

种种迹象表明，美元全部释放到了全球新经济体国家，最多的美元流到了中国。

那么，再来看中国，最近什么金融产品在涨价？不是住宅，不是股票，而是两大产品。一是银行理财产品。中国储蓄搬家持续半年多以来，储蓄存款去了哪里？最多的资金流向了银行的理财产品，导致银行理财产品年化收益率高过银行同期贷款利率的一倍；二是房地产信托产品价格飞涨，年化收益率已经突破20%，谁在赚这么高的利润？回答是：美元。

2011年7月1日，最高领导在中国共产党90周年纪念大会上强调：保增长是硬任务。

2011年7月13日，伯南克在美国国会作证说：如果美国经济持续增长乏力，美联储可能采取新的货币刺激政策。

意思很明显，如果中国政策有变，美联储将推行QE3。于是，作为对伯南克讲话的回应，也为警告中国，黄金立刻大涨，很快突破1600美元。意思是，如果中国继续高增长，全球大宗资产价格将跟着上涨，中国通胀会更为加剧。美元将更多地来到中国，推高资产泡沫，并将迫使房价上涨，中国经济软着陆的希望都将被粉碎。

而且，房地产信托产品在中国的总量不断增加，美元不仅可以安全获利，而且可以逐渐控制中国的房价，从而随时能在体量如此之大的住宅市场分一杯羹。

我们现在还不知道，美元近五年来究竟购买了中国多少住宅资产，只知道仅仅一个金地集团就购买了价值100亿美元的房地产信托产品，并且这些信托产品都有外资背景，不仅有如此之高的年化收益率，更重要的是为将来出逃作好了准备。

那么，我们现在需要的是观察美元指数何时走强，当美元回流之际，就是中国高房价崩溃之时。