哈克在1970年那次讲话的主要观点是，由于佣金比率问题正驱使业务外流，纽约证券交易所已不再具有竞争力。美林证券的唐纳德·里甘相信，哈克发表讲话后，会有一些会员放远眼光，改变先前的习惯性做法，开始对交易佣金进行打折，这又将进一步动摇固定佣金制的基础。里甘本人非常赞同协议佣金，并特立独行，开始公开让美林有别于其他会员。但是，来自重要券商的其他人几乎都誓死反对协议佣金。

唐纳德·里甘在哈佛大学读书时，是个很能吃苦的学生，老拿奖学金，1940年，他中途从法学院退学参加了海军，太平洋战争一路打过去，他也从瓜达康纳尔岛一直打到冲绳岛，最后退役时已是身经百战受过军功章的中校军官。1946年，他加入美林证券，此后也仿佛是从士兵到将校，晋升顺畅。1968年，他成为美林史上最为年轻的总裁；1971年，公司上市，他又当上了首席执行官。

美林证券成立于1914年，创始人是查尔斯·美利尔和合伙人爱德华·林奇，他们在20世纪20年代轰轰烈烈的大牛市中做交易发了大财。不过，1929年，美利尔对股市转而持悲观态度，退出了公司，也由此保住了很多钱。1939年，林奇又好说歹说，把他拉回公司，此后他们便努力打好基础，逐渐发展成美国性的零售经纪券商，专为“小散户”提供经纪服务。1956年，查尔斯·美利尔去世，此时公司有6 000名员工，分散在美国各地120余个营业部中，营业收入达8 350万美元，成为美国遥遥领先的最大经纪券商。它经手了20%的小额交易，其他交易大约也占到了15%。15年后，唐纳德·里甘接管公司，此时美林在市场份额上有了进一步提升，并且无可置疑，已成为证券承销和机构交易方面的一个领先者。它那遍布美国的营业机构好比众兽奔腾的兽群，使得其“置放能力”（新股发行或短时间内执行大手交易时，分销股票的能力）令美国企业界大为惊叹，它也因此成了更受青睐的承销商。

唐纳德·里甘像查尔斯·美利尔一样，在美林也是一个反传统的人物，对于沿袭已久的做法和传统毫不在意。他决定支持协议佣金后，同事也表示反对，他把这看做故意捣乱，不予理睬。“我们都是虔诚的资本主义者，夸耀着我们的社会如何自由，贸易如何自由。”里甘说：“但是，我们却要让佣金固定不变。这就像凯瑞·纳申（禁酒斗士），在地下室喝老酒，被人撞见一样。”里甘生性好斗，而且他觉得，凡是能松动华尔街老规矩的事物，都会帮助美林获得更多的提升市场影响力的机会。

然而，高盛公司的古斯·列维持有的观点完全不同。他接替巴尼·拉斯科成为纽约证券交易所理事长之后，坚决斗争，要保护纽约证券交易所免受变化造成的影响。他认为，纽约证券交易所已是一个脆弱不堪的机构，先前后台管理系统危机猛烈地冲击过它，规则变化致使帝杰证券上市后，围绕规则变化的意见分歧，又让它备受折磨。他想纽约证券交易所肯定挺不过协议佣金带来的冲击——若实行协议佣金制，所有的凝聚力、纪律约束、秩序，本是市场有效运行必不可少的，都将归于一片混乱，纽约证券交易所履行自身功能的能力也将毁于一旦。同多数见多识广的观察者一样，他相信尽管纽约证券交易所实行固定佣金制，但世界上任何股票市场也提供不了纽约证券交易所那样的“最佳已实现价格”（即剔除佣金后的价格）。虽然他每天都得应付“软美元”、“佣金让渡”、“佣金回扣”这些问题，但认为最低佣金比率制仍是纽约证券交易所的核心所在，需要加以捍卫。他很反感里甘和其他一些人——他们似乎为了显得更为自由或独立，愿意摆脱掉纽约证券交易所。他在多个场合都说，假如非得实行协议佣金制，高盛公司就可能退出纽约证券交易所。他说到做到。