买点3：业绩越差越要买

对于大盘整体估值而言，平均市盈率越低，大盘越安全，对于个股投资而言，这种方法就不一定奏效，根据业绩高低来判断个股的价值往往有一定偏差。传统观点认为，业绩越好、市盈率较低往往表明当前股价被严重低估，即使下跌也是暂时的，从中期来看，这种被低估的时间不会太长，但被低估的个股，市场信息往往是公开的，投资者很难把握，现在很低并不等于未来很低，可能会出现业绩拐点，市场可能看空其未来业绩，且大多市盈率低的题材股早已炒上天，进去之后难有超额收益。业绩连续为负、市盈率越高，普通投资者参与热情并不高，这类股票很难引起市场重视，反而为投资者提供低吸的机会，市盈率越高的时候，个股的股价反而越低，介入时越有成本优势。因此，当个股业绩持续下跌，股价随之而跌至低谷，投资者可以关注同比与环比相关数据，一旦确定其未来业绩开始出现拐点，就可以逢低买进。

【大盘实战】

如图1.2所示，2007年四季度，安纳达业绩开始出现负增长，2008年，安纳达季报与年报均出现大幅亏损，2009年一季度，安纳达业绩跌幅缩小，其股价提前到底，2009年3季报，安纳达开始扭亏为盈，其股价也一路振荡向上。2011年1季度，安纳达业绩大幅增长，2010年的年报表明，它的业绩创出近几年来的一个高点，其股价也不断创出新高。通过对比图，可以发现，股价与公司收益在一程度上成正比，股价会提前反映上市公司业绩变化。投资者可以通过销售数据与业绩预增等方法确定它的业绩，然后选择在业绩拐点出现较为明显且股价处于低位时介入，中线投资者可以持股不动，直到新的业绩拐点到来。

图1.2  安纳达股价与业绩对比图

【买点提示】

业绩越差越要买，必须具有一定前提条件，主要不是公司自身原因造成业绩大幅下滑，而是由于行业景气度较低从而导致其业绩亏损。只要行业景气度回升，公司就能够扭亏为盈。当业绩仍处于下跌过程中，股价已经先知先觉，到其业绩底部出现时，股价也就开始缓慢回升，投资机会来临。