买点6：成本控制与买点

企业营业成本主要指企业所销售商品或者提供劳务的成本总和。营业成本又分为主营业务成本和其他业务成本，营业成本主要包括主营业务成本、其他业务成本。通过企业营业成本可以发现一个企业对成本的控制能力，也可以看出一家公司对股东权益的态度。当然，企业成本随着通胀及经济发展，总是不断上升，但增长速度超过营业收入的增长速度，对于企业来说不是一件好事，表明它的利润在不断下滑。如果它的营业成本增长速度远低于营业收入增长速度，表明企业成本压力明显。由于企业成本会随着原材料价格上涨而不断上涨，如果企业产品有价格转嫁能力，营业收入也将不断增长，业绩也会得到保障。选择一家成本控制良好的上市公司，主要关注成本在营业收入所占比重，如果近几年成本所占比重越来越小，那么，它的投资价值就会出现。

【个股实战】

如表2.4所示，江西水泥2011年半年报显示，其营业收入收入增长近90%，而其营业成本仅增长40%，成本在收入所占比重越来越小，说明企业业绩增长态势明显。而通过江西水泥2011年股价表现来看，它走出一波大牛市行情。投资者可以多关注几年的营业成本与营业收入，这样才具有可信度，其成本控制能力才有持续稳定性，从而确定其投资价值，进而择低点介入。 

【买点提示】

通胀压力将对营业成本构成巨大威胁，它是一家企业难以控制的因素，投资者在阅读年报时，要关注上市公司原材料成本价格因素，以防通胀对企业成本带来不利影响。