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第七章 2.开启风起云涌的金融时代(4)

美国凭什么 作者:(美)庞忠甲


李特尔和上一代的威廉·杜尔很不相同。杜尔的特长是获取政府内幕消息(或者更精确地说,是让别人觉得他能够获得政府的内幕消息),而且,杜尔在需要背叛他的合伙人时会毫不犹豫,他会利用合伙人的钱为自己牟利。按照今天的标准来看,杜尔是个十足的骗子。

李特尔则是独立的经纪人,他没有任何政府关系,也没有长期合伙人。他靠着比其他证券交易者对市场一些特殊事件的准确判断来挣钱,是用自己的钱在牟利。换言之,李特尔是个股票投机者,通过市场的短期波动来获利,而不是对有发展潜力的企业进行长期投资。

作为华尔街第一位杰出的投机者,李特尔喜欢赌股价的下跌,通常在市场行情下跌的时候进行操作。他最初的名声来自对于19世纪30年代最热股票之一的“莫里斯运河和银行公司”(Morris Canal and Banking Company,以下简称莫里斯运河)行情的准确判断。1834年,市场飞速上扬,莫里斯运河是这次牛市的龙头股,但李特尔知道华尔街的许多大玩家已经卖空了这只股票,正在等待它的下落。李特尔看到了机会。

卖空者承诺在将来一个特定的时间以特定的价格交付股票,如果股价在卖出日和交付日之间下跌的话,卖空者可以在交付日从市场低价买入,进行交割而获得价差。但如股价上升,做空者将遭受损失。更糟的是,至少在理论上,股价是可以无限上涨的,因此对一个做空者来说,潜在的损失是无限的。

李特尔组织了一个投机者集团悄悄地购买莫里斯运河的股票。当那些卖空者为了交付股票而到市场上购买莫里斯运河的股票时,他们发现了一件可怕的事情:李特尔和他的朋友们已经买断了这只股票,事实上控制了这只股票所有的流通股。李特尔的集团以大约10美元的平均价格买进了这些股票。一个月之内,莫里斯运河的股价飞涨,达到每股185美元,李特尔和他的同伙大发了一笔横财。

李特尔一夜之间成了华尔街上最著名的投机者,并且保持这一名声长达20多年,尽管该期间他曾三次破产,但每次都能再度站起来。最终,他在1857年的市场崩盘中第四次破产,从此一蹶不振。其后他仍然混迹于华尔街直到去世,但只能零星交易一些小额股票,他的辉煌时代已经一去不返。

华尔街第一次牛市的狂欢盛宴,终于在安德鲁·杰克逊(Andrew Jackson,1767-1845,美国第7任总统)政府的金融政策压力下,进入尾声。

这位总统出身贫寒,他的早年经历使他产生了一种对投机、债务以及纸币的终生的恐惧。为了将投机活动拦腰截断,总统乘着国会休会后的1836年7月11日,将所谓的《铸币流通令》(Specie Circular)作为一项行政命令签署生效。它要求,除极个别情况外,8月15日以后购买土地都必须用金币或银币支付。

实力较弱的银行,黄金储备较少,却发行了大量的银行券,所以纷纷被迫破产。而那些需要银行贷款的商人也因此步履维艰。股市开始下跌,破产开始蔓延。这时英格兰银行提高利率,以避免黄金流出国门,并且影响英国的投资者不再愿意将钱投入到美国的证券上,对华尔街证券市场无疑是雪上加霜。当几个州的州政府试图为自己的债务进行再融资时,发现市场上根本没有人愿意购买它们的债券。美国历史上的首次大牛市终于被首次大熊市所替代。

纽约前市长菲利普·霍恩自己也受波及,他在日记中写道:“在投机狂热的日子里我们曾听说过的那些巨大财富,就像冰雪一样融化得无影无踪。我们逃不出这场劫难,我们最终一无所有;只有那些债务很少或根本没有债务的人才是真正的幸运者。”

1836年大崩溃之后,华尔街多年笼罩在一片阴霾之中。但是美国经济悄然发生着巨大的变化。


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