1987年10月“黑色星期五”，那周股市大崩盘，很多交易员遭遇了职业生涯的滑铁卢，而你的基金却一枝独秀，表现非常优异，如有神助。我很好奇，你是怎么做到的？

股市崩盘的那一周，是我有生以来最刺激、最紧张的一次体验。早在1986年的6、7月份我们就预料到股市可能会崩盘，当时我们就设计了好几套应对之策，而当1987年10月19日星期一来临时，我们就知道股市当天一定会崩盘。

你如此肯定，可有依据？

我是有据可循的。因为10月16日（星期五）股市下跌而交易量放大，等于是1929年股市崩盘的前两天的历史又重新上演。媒体的报道无疑又是雪上加霜，当时美国财政部长贝克在周末谈话中指出，由于美国与德国协商未果，因而，政府将不再支持美元，这无异于为快速下跌的股市推波助澜，加速了它奔向死亡之谷的速度。

保罗·都德·琼斯刚出道时相当顺利。创业初期，他的表现时好时坏。一次惨痛的教训让他深切地了解到控制风险的重要性。

控制风险是琼斯交易风格的一大特色，这是确保交易成功的关键。他不太在意每笔交易能赚多少钱，对交易中可能出现的亏损却丝毫也不敢掉以轻心。他不单单关注每笔仓位的风险，更重视投资组合的表现。假如在一笔交易中，他的资金缩水1％到2％，他就会毅然决然地抛出所有的仓位来减少风险。他的论调是“进场要比出场容易得多。”如果一笔交易一开始就表现得很差，他会采取持续缩小其仓位的策略，以最小的仓位进行交易来降低风险。假如他的交易大获全胜，他要求自己不要得意忘形与过于自信，时时保持高度警觉。

简单地说，琼斯有十几种不同的方法控制交易风险，正如他所说：“最重要的交易法则在于防卫性要强，而不是攻击性强。”