美国社会中最大的消费者群体在2007年年末左右达到个人消费需求顶峰（我们20年前已对此作出了预测），他们迫切需要信贷这一推动消费的“燃料”。负责产生信贷的部门夜以继日地工作，以满足令人难以置信的巨大需求。信贷泡沫正是需求增长的结果，而非其诱因。当信贷泡沫自身开始出现败象，其实正是婴儿潮一代消费需求有所降低之时。这一需求曲线的自然下滑趋势会持续多年。信贷危机只是加快了极可能出现的婴儿潮一代消费减缓的步伐。这种消费模式的改变几乎在半个世纪前就已经注定。人口统计学中经济放缓的第一阶段是支出减少。这一阶段现在已经开始，并且与40年前1966~1970年上一世代性峰值进程类似。经济在1970年及1973~1974年经历了严重衰退。婴儿潮的下一代中最年幼的孩子会在2011年年末离开父母，由此导致2012~2014年出现下一次严重的经济衰退。

这点至关重要。虽然支出顶峰平均为46岁左右，但孩子离开父母前后的这段时间，仍然是家庭支出的高峰期，于是支出峰值会持续到50岁，形成一个高峰平台。美国人口平均生育年龄为28岁。如果孩子在高中毕业后即开始工作，此时父母年龄约为46岁，而进入大学学习的孩子则会在父母50岁时才离开家。这一为期4年的时间段就形成了2007年年末至2011年年末持续出现的支出高峰平台。2012年开始，婴儿潮一代的收入与支出都会呈现更加明显的下滑。

图1–4描绘了上一次世代性支付峰值，以及美联储采取救市措施、企图避免必然发生的经济衰退时的情况。鉴于过去几十年人们结婚生子时间较早，上一次世代性消费高峰晚于出生高潮44年。1970年时出现了第一次经济崩溃，美联储救市后，1972年出现反弹。但在1973~1974年间再次出现更严重的崩溃。1969~1972年的高峰平台中，美联储的救市效果较好，但仍未能阻止4年之后开始的下滑。目前经济情况的曲线呈现相似走势，经济在2009年年初崩溃，随后股市出现反弹，直至2011年年末再次崩溃。这一为期4年的滞后，其人口统计下滑趋势更加严重，预示着美联储救市计划的失败接踵而至；由此，美联储最终很可能无法避免自2010年4月以来希腊与南欧一直经受的债券市场衰退。如果现有情势得不到遏制，2013年年末左右一定会出现更深层次的股票崩盘，道指也会跌落到3 300点。根据以往经济周期，最早在2012年年末即会出现跌至谷底的崩盘，而且很可能会延续到2014年。