价格过山车

22日，中国大豆采购团启程返回中国。23日，大豆价格继续暴涨，31日，2003年的最后一天，美盘报收于789美分/蒲式耳。

真是人走背运喝凉水都塞牙。整整一个春节，中国的大豆采购商们都过得提心吊胆，大豆价格一路飘红，过了年，等到2004年3月份，终于冲上历史高点——1064美分/蒲式耳。读者朋友也许会问了：不是已经签完合同了吗？为什么还担心价格上涨呢？后来价格上涨不是说明签合同时的价格是低的吗？要回答您这个问题，就需要说清楚大豆采购中的定价方式。

美国大豆的定价方式是期货价格＋升贴水。升贴水反映的是商品现货市场与期货市场价格之差，这个差值为正数就是升水，反之就是贴水。说白了，就是买卖双方所在的两个市场的运输费和持有成本，持有成本包括储存费用、利息、保险费用等。双方签订合同只谈定这些费用，就是确定了升贴水，但是并不确定期货价格，而是在合同确定的交货期限之内由买方在双方约定的期限内选择一个日期的期货价格作为合同中的期货价格。这个办法看起来对买方有利，其实存在极大的不确定性，因为买方在选择期货价格时必然对未来价格趋势进行判断，而判断就可能会有失误。所以，现货商都要通过套期保值的策略来降低其中存在的风险。

从后来的媒体报道中得知，李广富签的价格是4100元/吨，换算之后为1078美分/蒲式耳，是相当高的价格了。其实这还算低的呢，按照14亿美元购买250万吨计算，单价相当于4635元/吨。

读者朋友可能又要说了，水涨船高，大豆价格涨了，豆油和副产品豆粕的价格也会同步上涨啊，成本推升嘛，反正可以将涨价的部分转嫁到消费者身上。

您说得没错。可是谁又能想得到呢？采自美国的大豆刚刚到货，美国农业部公布美豆获得意外大丰收，芝加哥的大豆期货价格就一路狂泻，从4月份开始，四五个月之内重新跌回500美分/蒲式耳左右。这样一来问题就出来了：你得按你选择的最高点的价格支付货款，但反过来你又要按跌下来的价格出售豆油和豆粕。简单说，中国大豆采购团以4000元以上/吨的价格采购的250万吨大豆每加工一吨就要亏200元。中国大豆商一片愕然，然后是惊恐，再然后就是逃跑了——已经订购的大豆干脆不要了，美国人再打电话到中国要求履约，停机了，关机了，电话无法接通了……