在凯尔·巴斯看来，这场金融危机仍未结束，它只是被富有的西方国家所倡导的“完全诚信”所遮蔽。对于这场危机将以何种形式告终，我花了一天时间倾听他和他的同事们进行的令人头晕目眩的探讨。他们已不再谈论债券的崩溃，而是谈论整个国家的分崩离析。

此外，他们又形成了一种全新的投资观点，大致如下：自2002年以来，大多数西方发达国家产生了虚假繁荣的景象。所谓的经济增长，其实际推动力是人们可能无法偿还的贷款。据他们粗略估算，自2002年以来，全球债务—无论是政府的还是私营部门的—已经从84万亿美元增长到了195万亿美元，增幅超过一倍。“全球历史上从未有过如此高的债务累积额。”巴斯说道。至关重要的一点是，这些发放了大部分贷款的大型银行已不再被视为私营企业，而是当地政府的分支部门，若发生危机，政府无疑将帮助其摆脱困境。富裕国家的公共债务似乎早已危如累卵，而为了应对这场危机，这个数字还在不断攀升。但是，这些国家的公共债务并不只是政府的债务，还包含银行系统的债务，只不过在发生危机时，这些债务被转移给了政府。“我们首先想计算出的数字，”巴斯说道，“是银行系统的债务究竟有多少，尤其相对于政府收入而言。我们花了4个月时间搜集数据，但迄今为止仍无法达成共识。”

若将这些数字累加起来，结果将十分惊人。就爱尔兰而言，其年度赤字巨大且呈现日益增长的态势，它所累积的债务是其年税收总额的25倍以上；而西班牙和法国累积的债务也是其全年收入的10倍以上。从历史的角度看，如此高水平的政府负债行为曾导致政府违约。“我认为，这些国家若要摆脱困境，唯一的途径是，”巴斯说，“他们的预算出现盈余。但是，若要这种事情发生，除非太阳从西边出来。”