泰铢大幅贬值的同时，国际投机者向菲律宾比索和马来西亚林吉特发起攻击。7 月2 日，菲律宾比索遭到猛烈攻击，迫使菲律宾央行动用5.43 亿美元干预市场。8 日，马来西亚林吉特遭到攻击。9 日，马来西亚股市跌至18 个月新低。11 日，菲律宾央行迫于无奈，允许比索汇率自由浮动；比索重挫11.5% ，跌至29.45 比索兑1 美元。同一天，印度尼西亚央行为预防国际投机者对卢比发动攻击，将官方干预幅度由8% 扩大到12% 。14 日，马来西亚央行允许林吉特汇率自由浮动。邻国货币纷纷大幅贬值开始波及素有“避难货币”之称的新加坡元。尽管新加坡采取提高利率等措施，但新加坡元仍难逃“贬值”一劫。

8 月，危机蔓延至中国台湾地区、香港地区，韩国等地。月初，台湾地区新台币遭受攻击。13 日，印尼卢比兑美元降至2 682 ∶1 的历史低位，印尼央行第二天放弃卢比保卫战，允许卢比自由浮动。15 日，香港金管局大幅提高短期利率抵御投机者攻击港元。越来越多的迹象表明，韩国银行业已受到大批公司倒闭拖累，金融系统岌岌可危，韩元开始大幅贬值。

10 月，形势急剧恶化。17 日，台湾地区宣布允许新台币自由浮动。消息立刻击溃市场，新台币贬值3.46% 。台湾地区拥有巨额外汇储备，此前几乎没有证据表明它承受沉重的市场压力。

对新台币攻击得手后，国际投机者开始大肆卖空港元。投资者担忧货币当局因港元承压而提高利率，股市中卖盘大量抛出导致恒生指数（恒指）从10 月20 日起连续暴跌。20 日，恒指下跌630.1 点，跌幅4.63% 。21 日，恒指再跌567.8 点，跌幅4.38% 。22 日，恒指重挫765.33 点，跌幅6.17% 。23 日，对港元前景担忧使香港银行同业拆借利率节节上扬，隔夜拆借利率几小时内从9% 飙升至280%，恒指暴跌10.41% ，报收10 426.3 点，盘中最低探至9 766.7 点，击穿万点大关，1 211.5 点的跌幅也创下恒指单日下跌纪录。27 日，恒指再次大跌646.1 点，跌幅5.8% 。28 日，恒指狂泻1 438.3 点，报收9 059.90 点，跌幅高达13.7% ，下跌点数刷新23 日创下的纪录，也是自1996 年来收盘价首次跌破10 000 点。短短7 个交易日，恒指暴跌4 541.1 点，重挫33.38% ，跌幅之深历史罕见。

此时，世界各地开始认识到亚洲金融危机的严重性。纽约、伦敦、东京、巴黎、法兰克福、莫斯科等股市相继暴跌，跌幅之大令人瞠目结舌。以美国为例，道琼斯指数27 日暴跌554.26 点，跌幅达7.15% ，盘中触发熔断机制并自动停盘一小时。

11 月，危机完全失控重创韩国，日本也被卷入其中。7 日至8 日，韩国股市重挫近11% 。韩元兑美元汇率屡破历史新低，6 日跌至975 ∶1。24 日，韩国股市暴跌7.17% ，报收10 年新低450.64 点；韩元大跌至1 085 ∶1。股市、汇市持续暴跌使韩国经济几近崩溃。韩国政府不得不向国际货币基金组织、世界银行、亚洲开发银行、美国、日本等寻求紧急贷款援助。此时，日本金融体系也遭遇信任危机。三洋证券、北海道拓殖银行、山一证券等纷纷倒闭。投资者风声鹤唳，对亚洲前景极度悲观。