有好多读者认为，由于在世界大宗商品的交易市场上，都是以美元结算的，美元作为世界储备货币，在当今美国经济衰退的时候，美国当然可以任意开动印钞机，来进一步稀释债务。果真是这样吗？当然没你想得那么美！美国最多只能在万不得已的情况下开动一下印钞机，而绝不可能任意开动印钞机。

因为，美联储发行货币的基础，是通过政府大量发行短期和长期债券建立的，在其债务偿还时才能被销毁，由此形成债务货币。所以，以发行货币的形式欠下更多的债，并不是说这些债务几年之后就会奇迹般地消失，那些债务依然还躺在美联储的资产负债表上，不管横看竖看它都是债务，即债务货币，最终总是要偿还的。

为确保美国超级大国的地位，美元在多数时候必须强势，因为只有确保美元的信用，才能在借债时，保持低利率，才能在真正万不得已时，开动印钞机；而开动印钞机的结果，往往是杀敌八百自损一千。因为美国自己拥有的美国国债，超过全世界其他国家所拥有美国国债的总合。美国国债拥有者截至2011年6月底：美国社保基金19%，国家和州政府14.9%，美国家庭6.9%，美国私人养老基金3.5%，货币市场互助基金2.4%，其他退休基金2.2%，商业银行2.1%。美国人美元债务接近51%，中国为8%。而且事实也证明，美国经济对货币宽松已经产生了抗药性。

为了刺激经济复苏提高就业，美联储一而再地宽松货币，从QE1到QE2，并持续几年采用低利率的政策，然而这次并未带来高通胀。因为宽松货币无法流入需要的地方，比如实体经济和制造业。从实质上来说，这次金融危机的宽松货币，迫使政府对银行持股，救助的只是银行业，而呈现负值的实际利率使得储户的钱通过银行又给政府提供了债务资金。别说QE3了，就是再来QE13对经济也起不了多大的作用。因此美联储其实早就已经作出暗示，暂不推出QE3，除非事态发生戏剧性变化。

QE：是指美联储的量化货币宽松政策。QE1（第一轮宽松货币政策）时间为2008年底到2010年3月，其关键的目的在于通过稳定银行体系来缓解金融危机；QE2（第二轮宽松货币政策）时间为2010年8月到2011年第二季度，伯南克为QE2第二次量化宽松打开了大门，通过大量购买美国国债，压低长期利率，借此提振美国经济，特别是避免通货紧缩；QE3还没推出呢。

美联储近日宣布基准利率维持于0.0%-0.25%不变，同时维持4000亿美元的扭转操作规模不变，还重申有可能在2013年中期之前维持基准利率于超低水平，并表示，尽管失业率仍处于高位，但近期经济数据显示美国整体劳动力状况有所改善。显然QE3出台可能性越来越小了。