第二节 QE是如何推出来的

次贷危机震惊了全球，也影响到了中国，同时改变了我们的思维。原来我们的理性思维是，如果美国经济衰退，对中国商品的需求就会更大，对我们就更有好处。但是，次贷危机的实质一下切断了国际贸易的现金流，这就让中国的出口企业受到了很大的损失。

这是我们平生第一次领教美元的厉害，因为整个国际贸易是用美元进行结算的，美元一出大的问题，影响的不仅仅只是美国本土，而是所有的国际贸易。从这个时候，我开始研究美元和美元的哲学，关注国际金融市场，以期慢慢地找出其中的逻辑。

雷曼兄弟破产后，美联储为了刺激本土经济，推出了第一期货币量化宽松计划。美联储决定购买美国国债放出第一批货币，直接注入中国、巴西、印度和俄罗斯四个国家，增大国际市场的流动性，挽救国际贸易，这就是所谓的QE1。QE1在2008年11月25日开始，在2010年3月份结束。

面对次贷危机，伯南克实际上根本无计可施，美元都会滞留在国内被困死，而且很可能引发本土性通胀，这才想起对中国释放，去中国赚钱，以弥补美国经济衰退时的财政漏洞，补充美国市场的廉价商品，以防止商品价格上涨影响民众正常生活。事后，我查过美联储资产负债表，一对比就发现了问题：2009年末，中国的M2为60.6万亿元人民币，按该时点汇率中间价折合为8.94万亿美元，美联储公布的2009年末美国的M2为8.54万亿美元，而2009年中国的名义GDP约为美国GDP的34%，也就是说，2009年中国的实体经济只有美国的1/3略强，但广义货币却高出美国近5%。换句话来说，美联储根本就没有印钞，只是将流动性驱赶到中国，进行资本投资性攻击，在短期内掠夺中国的财富。这大概就是QE1的主要目的。

伯南克能够想出这个主意，不得不让我佩服他的确是金融天才：第一，他可以告诉全球，这是因为出现次贷危机而不得已作出的策略，以拯救奄奄一息的美国经济；第二，他可以找到这样的借口，即美国经济正在泥泞当中爬行，十分艰难，100年老牌银行都破产了，急需各国的理解与支持。即使这种做法的结果不是很让人满意，大众也没有理由责怪他。

去别的国家赚钱，反而让别的国家同情。真是一流的演员。

这是中国历史上第一次遭遇国际资本的攻击，也是伯南克最好的杰作。我可以这样说，若干年后，伯南克写回忆录时，将把此事作为国际金融的经典案例，宣扬他的业绩，真相大白时，中国金融家们将无地自容。

与此同时，中国在2008年10月出台了投入4万亿元刺激经济的政策。开始，我们以为是财政拿钱带动民间资本进行投资，这对中国经济本身有一定的积极意义。事实是国家财政赤字已经超过1万亿元。