那些涌向亚洲的流动性资金，也就是热钱，刺激了新加坡、香港和中国等地的资产价格飙升，尤其是住宅物业。在QE1（2008年12月至2010年3月）和QE2 （2010年11月至2011年6月）期间，香港的住宅楼价分别升至37%和15%。预测QE3推出后，香港未来楼价上升的幅度为5%。

但是，此次推出的QE3政策，则与前两次的手段有很大不同。美联储采取的措施是每月采购400亿美元的抵押贷款支持证券（MBS），而原有的扭曲操作（Operation Twist）则维持不变。这一举措将使联邦公开市场操作委员会（FOMC）持有的长期债券大量增加，从而给长期利率带来下行压力，对美国的抵押贷款市场构成支撑，期望以此使得房市回春，并带动就业。

因此对于亚洲，尤其是中国来说，这次QE3应该不会带来太多热钱，人民币反而可能被做空，也就是热钱将赌人民币资产下跌，赌港币资产上升。

为此，2012年10月26日，香港特区政府宣布了一项调控房地产市场的新政策：所有非本地居民、所有本地及外地公司在香港买楼，都需要支付15%的“买家印花税”；同时，如果买房后三年内出售房子，还需要支付一笔10%到20%不等的额外印花税。这是2010年11月推出5%的额外印花税政策之后，香港政府再一次以更大的力度，用税收来控制房价过快上涨的政策。

特别值得注意的是，尽管近期人民币汇率屡创新高，但千万别忘记，仅在这次全球经济危机发生后，人民币曾经有两次比较大的下跌：第一次是2008年12月初，由金融海啸导致的经济危机，一度导致国内的国际资本“大逃亡”，人民币汇率连续四天跌停，那一周的跌幅是自2005年7月汇率改革以来最大的一次；第二次是2011年11月底，人民币兑美元汇率连续七日在交易区间下限，显示了市场的极度恐慌。

这次QE3，可能释放出热钱觊觎港币资产而推高香港房价，但是更有可能看空人民币，做空人民币，而抛售人民币资产。因此非但推高国内房价的可能不大，反而会使得国内房价特别是高端房地产的价格下跌。如2012年年底摩根大通准备拍卖大连的一幢豪华公寓楼，这就是中国高端房产泡沫破裂最显眼的牺牲品之一。

最后提一下，2012年9月香港交易所推出了人民币货币期货，这是否会对这两年陈兵香港国际对冲基金做空人民币带来便利呢？拭目以待吧。

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