1837年9月18日，杰伊·库克金融公司破产，点燃了以美国为震源的世界经济危机大蔓延的导火索。原因是杰伊·库克金融公司拥有大量美国北太平洋铁路公司的债券。当时的美国政府对这场世界性危机只是轻微抵挡了一下，这正符合了美国经济发展中的自然创造性动力的要求。恰恰因为美国政府在这场经济危机中的“不作为”，为美国经济形成下一次的强劲增长提供了充分的增长要素。

这次股市泡沫崩盘是美国经济历史上第一次因技术变革而引发的。美国的铁路建设量在1838~1843年减少了2/3，伊利诺伊、印第安纳、密歇根等多个州政府都将手中的铁路公司出售给了私人投资者。当时，美国股票市场不仅毁灭了大量散户投资者，当时所谓的有钱有势的大资本家和美国州政府也一样被毁灭。于是，更加杰出的美国新资本家和更加严格控制财政开支的美国州政府就会出现，接着美国经济就会向更加进步的方向转变。所以，最终大量的美国平民百姓会获得经济增长带来的伟大财富的再分配。

因为在这种自然力的破坏下，更多的商人们深刻地领悟到如何经营才符合经济周期的规律，认识到维持企业现金流、企业扩张和经济周期之间的平衡所需要的高超艺术。只有更深刻地了解经济市场客观环境的特性、随时可能爆发的破坏力，才能知晓这是一个“坏脾气”的市场。摸透经营规则的商人们的人数越多，经济市场的长期稳定性就会达到越高的水平。最重要的是，没有中央银行人为制定的貌似正确的经济应对方案，才可能让商人有机会掌握自然规律，从而最大限度地控制社会成本，实现利益最大化，推动社会进步。

随着美国经济增长的再次复苏，美国市场又掀起了铁路建设的狂热浪潮。1853年，美国铁路公司的股票也开始疯狂上涨。但是，大量新开工的铁路项目还不能立刻获得利润，于是，“有经验”的英国投资者和美国投资者们如惊弓之鸟再次大量撤离美国资本市场。到1857年夏季，美国铁路公司的股票价格被腰斩，仅相当于1853年高点的45%。进入1857年10月，伊利诺伊州银行、密歇根州银行和雷丁铁路公司都陷入破产危机，与铁路建设浪潮密切相关的5 000多家美国公司倒闭，债务损失近3亿美元。

可是，美国铁路建设的浪潮并没有因为“困难”而停下飞奔前进的脚步。1857~1873年，美国铁路总里程数又翻了一番。

1873年3月，美国铁路公司的股票价格达到了创纪录的水平，股票和债券总价值在30亿~40亿美元。而此时，美国社会爆发了反对铁路投资的格兰奇运动，而且声势越来越浩大。于是，美国许多州政府开始制定约束铁路公司的相关法律。1873年9月，在非常短的时间里，很多联合经纪人公司、银行和6 000多家交易委托行相继倒闭。面对这场前所未有的倒闭浪潮，美国纽约股票交易商被迫休市10天。