1996年中国的通货膨胀率是8.3%，1997年是2.8%，1998年是－0.8%，1999年是－1.4%，2000年是0.4%，2001年是0.7%，2002年是－0.8%，2003年是1.2%，2004年是3.9%，2005年是1.8%，2006年是1.15%，2007年是4.80%，2008年是5.90%，2009年是0.70%，2010年是3.30%，2011年是5.40%。

显而易见，1998年的中国经济已经陷入了严重的通货紧缩大周期，并且从1997年开始蔓延的东南亚经济危机，在1998年已经形成了世界性全面大衰退的局面。

众所周知的是，从20世纪30年代全球性大萧条时诞生的凯恩斯经济学说，非常鲜明地指出，当经济即将陷入大萧条的时候，政府的唯一责任就是提升开支和提升居民购买力。政府在经济陷入大灾难时的无动于衷，后果是出现了第一次世界性大萧条和爆发了第二次世界战争。

1996年中国固定资产的投资增长率是14.7%，1997年是8.6%，1998年是13.9%，1999年是5.1%，2000年是10.1%，2001年是13.1%，2002年是16.7%，2003年是27.6%，2004年是26.8%，2005年是26%，2006年是23.9%，2007年是24.8%，2008年是25.9%，2009年是30.1%。2010年是23.8%，扣除价格因素，实际增长19.5%。2011年增长23.6%，扣除价格因素，实际增长15.9%。

问题非常清楚，1997~2001年中国的固定资产投资增长率处于人为制造的严重低水平时期。1997~2001年全球性通货紧缩 下，中国人为制造固定资产投资下降，为私有化打开政策性的方便之门。

通货紧缩和低通货膨胀的时候，尤其是通货紧缩的时候，更加应该大幅度提高投资率，20世纪30年代的全球性大萧条已经告诉人类这种经济学规律：高通货膨胀下，应该大幅度降低投资率。图2–2中1997~2001年中国的固定资产投资增长率与通货膨胀率完全有悖于正常的经济规律。

2002年完成大量私有化的进程后，中国政府大力推动固定资产投资的加速度增长，所有的私有化资产全部恢复爆炸性增长，最终再次推动通货膨胀率的上升，这就是中国用20年时间完成美国用200年时间完成贫富分化的秘密。

再来对照1930年以来的美国、英国、德国、日本、意大利、法国、西班牙、加拿大、巴西、阿根廷等国家，只要是处于和平时期，当处于这种通货紧缩的经济恶化周期时，宏观经济政策都会不遗余力地扩大居民福利和扩大政府支出，以减少危机对大量普通人的严重冲击。