人们经常听到日本股票价值多大之类的说法。但当你看比例的时候，请记住日本公司持有的现金量等同于它们市值的30%。整个市场也许都在以低于重置成本的价格出售股票。为什么呢？多年来，日本的股票一直很便宜。下面是机构经纪人预测系统的最新数据。当你看到这些数据时，考虑到日本糟糕的经济形势，日本股票似乎并没有被低估。这就是我说日本股市长期来讲肯定会复苏的原因。如果日本净资产收益率能够提高到10%以上，那么你就能赚一大笔钱，但关键是结束停滞性通缩，并提高名义国内生产总值的增幅。这就是这次地震可能促成日本实现重大变革的原因。

表6 机构经纪人预测系统的最新数据（图略）

我是通过摩根士丹利资本国际公司日本指数基金拥有日本股票以及日元的（该基金为iShares MSCI Japan Index Fund）。你也可以通过东证股价指数（TOPIX）或日经指数购进期货。彭博社也推出了一项定制服务，对日本出口企业类别的蓝筹股进行遴选，形成一个投资组合推介给客户。当你持有摩根士丹利资本国际公司日本指数基金时，你就是在做多股市和日元。我不喜欢从日元板块赢利，但如果日本经济迅速反弹，我认为日元不会走低太多。