但格林斯潘和他的美联储在追寻繁荣的道路上，深受某种虚假学说的毒害，这种学说认为多头市场投机兴旺反映了美国整体经济的健康。事实上，把股市指数维持在高位，并继续往上爬升，美联储假定这一做法会确保GDP强劲、无止境地增长，这与原先美联储的传统做法背道而驰。过去美联储担忧股票市场的非理性繁荣，因此在投机失控前，时不时地把“大酒杯”拿走。

1998年8月由俄罗斯人违约引发的全球金融市场风暴，在短短几周内造成股价平均数下降了将近20%，这完全是对美联储在20世纪90年代初期实行泡沫金融政策所发出的严重警告。虽然这场市场意外休克，把长期资产管理公司和那些次要投机军团逼入困境，但这种暴烈的市场修正行为在过去很大程度上是可以被市场接受的，认为是必要的，而且是对金融市场中的贪婪行为、债务和幻觉进行自然审查把关。

但格林斯潘和他领导的美联储却展示了其新近才获得的超级智慧，他们完全取消了1998年市场自然修正行为，相反，在整体经济完全健康并在稳定发展的情况下，美联储超发货币，并大幅度下调了利率（见第十五章）。在大量人为宽松的货币市场状况下，纽约联储银行安排从华尔街交易商处收款30亿美元，转给长期资产管理公司，情形很快就变得很清楚，市场“触底”了，于是，投机商们再次坐上单向自动扶梯，市场往更高水平发展。

在接下来的15个月内，标普500指数飙升了50%，但这并不是因为对美国公司的盈利预测突然上涨了一半。更糟糕的是，华尔街开始相信投资错误不会被惩戒，因此，进行杠杆交易所带来的损失风险和所增加的费用被极大地降低了。

因此，股市和其他股权的估值急剧放大，意味着同样的收益在现在的估值更高。而事实上，在互联网泡沫破裂前，在纳斯达克上市的股票市盈率达到了100倍，比历史平均估值水平高了近6倍。这些几近疯狂的股票价格，反映出华尔街越来越强的信心：它们有一位可以信赖的“在美联储的朋友”，他会负责扼杀任何可能造成资产价格下降的可恶计划。

金融安全网被称为“格林斯潘对策”，根据华尔街“广告促销员”的宣传，这个期权使股市收益更大、风险更小。尽管那些阿谀奉承的金融媒体不断吹捧，这个期权所造成的多头泡沫市场，并没有证明一个充满活力的资本主义繁荣时代将到来。真正崛起的反而是山寨资本主义。在这个金融体制下，股价平均数所反映的是美联储预期发行的货币潮，而不是反映自由市场条件下企业预期增长的利润。

更糟的是，由于美联储采取了纵容华尔街的政策，所以它向市场传递了一个错误的信息，也就是说，如果可能，美联储会容忍、支持任何没有限度的投机行为和不计后果地使用杠杆的行为。没有比这更加貌似合理的推论了。在长期资产管理公司救助计划中所体现出来的金融草率行为，真是举世无双。

几个月后，互联网泡沫在2000年3月达到了狂热的地步，相关股票指数在短短的5年间增长了900倍。即使是格林斯潘对策也不能维持如此绝对的疯狂，恶魔已经紧紧扼住了纳斯达克，把它推向危险的高峰。在这种情况下，美联储依然没有在第一时间里弄清楚股市价格怎么会走到这么极端的高度，同时，它也没有弄清楚其原因就是超低货币利率政策，以及在对长期资产管理公司实施救助时所废除的自然选择机制，一种制衡金融市场投机行为的机制。