“席恩死后，我们的顾客当中，有一位总是和席恩一起交易的人，他曾经用席恩的系统，在拉克万纳(Lackawanna)股上赚了超过10万美元。然后他改做别的股票，因为他已经赚了一笔很大的利润，他认为不需要再坚持席恩的方法。回档出现时，他不但没有停损，反而让亏损像利润一样持续扩大。当然他把每一分钱都亏掉了。最后他退场时欠我们好几千美元。

“他坚持了2、3年。在钞票飞走之后很久，他还是保持那股狂热，但是只要他自制，我们不反对他留在号子里。我记得他曾经坦白承认自己实在是愚蠢万分，竟然不遵守席恩的操作方式。噢，有一天，他很紧张地跑来找我，要我借他一些股票在我们公司放空。他是很好的人，当年也是很好的顾客，于是我告诉他我个人愿意替他的账户担保，让他放空100股。

“他放空100股休尔湖(Lake Shore)股票。这是1875年比尔·特拉弗斯掼压股市的时候。我这位叫作罗伯兹的朋友在正确的时机放空休尔湖股票，并且照他过去操作成功时的旧习惯，一路加码卖出，然后他放弃席恩的系统，改为让希望主导一切。

他说得对。我有时候认为投机一定是很不自然的事业，因为我发现一般投机客要对抗自己的本性。所有人都倾向的弱点乃是投机成功的致命伤——通常就是这些弱点使他变得跟其他人一样，这些他在其他事业中会特别注意防范的弱点，没有像他交易股票或商品时这么危险。

投机客的主要敌人总是从内心出现。人性跟希望和恐惧无法分开。在投机时，如果市场背离你，你希望每天都是最后一天——而且你要是不遵从希望，你会损失得比应有程度还多——强烈到可以媲美大大小小的开国功臣和开疆拓土的豪杰；市场照你的意思走时，你害怕明天会把你所有的利润拿走，因此你退出——退得太快了，害怕使你赚不到应赚的那么多钱。成功的交易者必须克服这两个根深蒂固的本能。他必须改变你可以称之为天性冲动的东西。他抱着希望时，其实应该要害怕；在害怕时，他应该要抱着希望。他必须害怕他的亏损可能变成更大的亏损，希望他的利润可能变成更大的利润。按照一般人那样在股票上赌博，绝对是错误的。

我从14岁起就从事投机游戏，这是我做过唯一的事情。我想，我知道我自己在说什么。经过将近30年不断交易，包括靠微小的保证金和用数百万美元做后盾，我得到的结论是这样的：一个人在某一段时间里，或许可以打败个股或类股，但是没有一个人可以打败股市！一个人有可能从棉花或谷物的个别交易中赚钱，但是没有人能够打败棉花市场或谷物市场。这就像赛马一样，一个人或许能够打败一场马赛，但是不能打败赛马游戏。

如果我知道怎么让这些说法更强而有力，或更强调其中的意义，我一定会这样做。任何人说相反的话都不会有影响。我说这些话不容置疑时，我知道自己这种说法正确无误。