（二）现代资本主义精神之二：透过严刑峻法、阻断官商勾结和内部交易，保证社会基本公平

我把各位带回到1720年代的欧洲，谈一个历史故事。1720年英国搞了个《泡沫法案》，各位晓不晓得当时的欧洲发生了什么？欧洲一些国家发生了股市崩盘，法国的叫做“密西西比泡沫”，英国的叫做“南海泡沫”。这是为什么呢？我们往回看，在1720年之前到底发生了什么事？从16世纪到18世纪的两百年间，是所谓的“重商主义”时代。当时的欧洲各国政府为了掠夺大量的黄金白银，成立了全世界第一家国营企业——东印度公司（这个公司给我们中国人带来了无穷的噩梦）。东印度公司是国有企业，是以炮舰为前导、以盈利为目的一家公司。当时欧洲各国政府为了掠夺殖民地不停地打仗，打得民穷财尽。不得已只有发行战争债券，这是世界上第一个债券。但问题出来了，战争债券到期得还钱啊。如果还不起怎么办呢？那只有“打白条”了。同学们能不能告诉我一个英文单词——把这些还不了款的“白条”摞成一堆的“存量”的英文怎么讲？对，就是同学们所说的“stock”。也就是说，政府利用国有企业掠夺财富，而还不起的债务就叫做“存量”。政府控制着一大堆还不起钱的债券，或者叫“白条”，到最后还是要还嘛，那怎么还呢？当时就有几个聪明人说，要还掉“白条”就得搞个“市场”来骗。市场叫做“market”，所以就搞了一个“stock market”——“白条市场”（我们翻译成“股票市场”）。如果你要搞个市场来骗，就不能搞个脏脏乱乱的菜市场，不好看嘛。那你要怎么骗呢，就要搞得富丽堂皇——大理石的地板、大理石的柱子，宏伟之极，就像今天的上交所和深交所一样。当时国王就说，好啊，这我可以做到，没问题。但我怎么骗人去买白条呢？聪明人说，“白条”现在千万不能卖，因为它没价值。

那么国王说我怎么创造出白条的价值呢？聪明人就说白条的价值是可以创造的，你就告诉他们这个“白条”的价值是取决于未来的现金流。国王说，这个未来的现金流用什么做担保呢？聪明人就说用“东印度公司”未来掠夺的金银财宝来做担保。所以你们今天读财务管理，你发现股票价值取决于未来的现金流，这个概念就是从那个时候开始的。然后，政府就劝告老百姓买“白条”，因为它代表的是未来的财富，就是东印度公司从亚洲到非洲到南美洲掠夺来的金银财宝，而这就是“白条”未来现金流的保证。政府将“白条”卖给第一批傻瓜。第一批傻瓜再用同样理由卖给第二批傻瓜，然后卖给第三批傻瓜。到最后把“白条”的价格炒得无比之高。可是这么细小而不成熟的市场所寄托的只是未来不可预测的现金流。终于发生了“密西西比泡沫”以及“南海泡沫”。

到这个时候，欧洲各国政府才理解了股票市场官商勾结、内幕交易、操纵股价，以及借钱炒股的本质。我们今天在中国股市上看到的不法事情，在当时都发生过，只是我们不了解这段历史。“密西西比泡沫”和“南海泡沫”之后，英国政府禁止了股份有限公司达100年之久，而法国政府禁止了银行这个名词达到了150年之久。

“重商主义”走到这个阶段，算是走到了尽头，1776年，一个伟大的经济学家——亚当·斯密写了一本伟大巨著《国富论》。《国富论》坚决反对国有企业，呼吁市场化和民营化，主张以“看不见的手”来调整市场的供需，而不需要政府的干涉。这不是和我们改革开放喊的口号类同吗？我们今天喊的口号，我们今天的改革，包括“股改”，几乎都可以在过去欧洲历史上找到痕迹。只是我们不学习，这才是我们最大的悲哀。我们今天是踏着历史的足迹，不断重复着过去的悲剧。