8月4日晚，马歇尔在官邸与蒋介石商谈安平事件处置基本意见。8月5日，病愈后的司徒雷登与马歇尔、蒋介石一起交谈安平事件善后方案。司徒雷登利用这个机会，向蒋介石说明了成立一个非正式的五人委员会的打算。司徒雷登“建议由国共双方各指派两名代表”，由他作仲裁人成立一个被人们“五人委员会”，“会上可以就各种问题进行争论，无须作任何承诺。”蒋介石表示同意，提出一些先决条件，首先是承认国民党军队新占领的共产党地盘。

8月6日，司徒雷登下山，回到南京；当晚他向周恩来和中共代表转告了蒋介石的条件，谈了五个小时。司徒雷登在回忆录中详细记载了“在我讲出那些先决条件后，周恩来向前倾着身子，低垂着头，神色沮丧，有好几分钟没有开口。已经有过好几次这样的情形了，这似乎又出现了国共妥协的可能性。但是双方的疑虑和恐惧以及互相对立的目标和思想意识每次都成了主要障碍。不管共产党人的意图如何，我确实感到他们所要求的仅仅是按照他们的条件来实现联合。国民党人则更为犹豫和多疑。我再次同周恩来以及其他本来要参加我提议的那个非正式委员会的共产党和国民党的代表进行了会谈。周根本反对委员长有权提出任何先决条件，而且反应强烈。”

此时，马歇尔将军8月8日傍晚下山。

8月10日，马歇尔将军和司徒雷登大使在南京发表联合声明，对调停的前景表示担忧，“战争日益扩大，且有席卷全国超出负责者控制外的威胁。国共两方面都愿终止战事，但仍有若干立须解决的问题，尚未获得任何协议。对于各该问题，双方似已不可能获得解决，而这些问题的解决，可以容许完全停止中国各地的战事的普遍命令的颁发。”罗家伦当时对马歇尔的调停有一句形象的比喻：“商谈历程，如登牯岭”。

中共对这个声明颇不以为然，《解放日报》8月14日发表了一个社论评说，“美国政府改变政策，废止片面援蒋，撤退海陆空军，诚意帮助中国人民及各党派实现和平民主，这是一条路。继续过去的欺骗政策，一只手‘调处’一只手助蒋反共反人民，这是又一条路，何去何从，愿美国政府当局三思之，更愿一切民主的美国人民起而注意。”

8月14日同一天，蒋介石在庐山发表《告全国同胞书》，“阐明时局症结”，将一切内战因素和责任都推向中共，而“忽略”自己刚刚提出停战“先决条件”的事实；提示六项方针，表示如期召开“国大”，实施政协决议，扩大政府基础，切实停止冲突，仍采取政治解决，保障人民安全。公开将中共不纳入“国大”的邀请范围。

在这种气氛中，8月15日下午六时许，马歇尔将军偕宋子文第四次到山。

8月16日下午六时，马歇尔将军与蒋介石作四上庐山首次晤谈。宋子文在座，开始商谈美国清算物资委员会准备出卖美国在西部太平洋的巨额剩余战争物资，此项物资的总值达二十亿美元，远远超过日本投降以来美国助蒋租借的总值，据估计足供蒋介石内战两年之用。，将以五亿美元的低价供给蒋介石。蒋介石此时提出希望这五亿美元以贷款的形式签订协议，因中国深受战争之苦云云。宋子文也在一旁打边鼓，说中国的关税已经作为美国上次租借贷款的抵押，国内公债也陈陈相因，不可再发行。请特使能一言九鼎，呈请美国政府以长期贷款的形式出售这批战争物资。由于数额巨大，马歇尔不得不向政府各方协调。

作为一种“交换”，宋子文按照蒋介石的旨意，将应美国政府及商团等要求，中国政府近期准备调整外汇汇率，开放外汇市场等重大事情向马歇尔作了通报。