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拉涅里-芬克之战

大出卖:30年华尔街金融阴谋 作者:(美)查尔斯·加斯帕里诺


拉涅里和芬克之间的竞争在急速加剧。这其中也有别的人占据了新闻标题,比如当年很有气势的RJR纳贝斯克(RJR Nabisco)的收购之争,或者由垃圾债券之王迈克尔·米尔肯和他的德崇证券(Drexel Burnham Lambert)引发的反对整个华尔街机构的战争。但是在抵押债券行业,80年代的拉涅里-芬克之战已升级到白热化状态。

1985年6月的最后一个交易日。芬克正在家里与他的妻子和孩子们在一起,这时他接到拉涅里主要交易员之一迈克·摩尔塔拉(Michael Mortara)的电话,称拉涅里和所罗门已宣布一项2.5亿美元的抵押交易,此举将该所罗门牢牢锁定在行业排名第一名位置。这是所罗门在第二季度的最后一天为交易定价,只是为了盖过第一波士顿在联盟排行上风头。华尔街的高管们喜欢炫耀他们在行业排名上的领先地位--就像一个棒球队得了第一名。拿冠军不仅是一件耀武扬威、彰显男子汉气概的事;而且容易赢得更多客户。就像华尔街的“优质家用品奖章”:如果你做的交易最多,你一定是最好的。现在,随着在抵押市场的赌注越来越大,在联盟排行上名列前茅就意味着接下来的业务更多。

芬克听到这个消息后很痛苦,之前他告诉管理者,说他已牢牢锁定胜局,部门正要准备喝酒庆祝。

“见鬼!你一定是在骗我!”芬克咆哮道。他的命令很简单:电话通知每一家储蓄贷款机构,每一家银行,每一个客户,迅速组织另一项交易。第一波士顿还有24个小时来力挽狂澜,只要赶在周六午夜本季度交易关闭时,快速凑成一笔交易。

夜幕降临之时,在芬克的指示下,一笔2亿美元抵押债券交易正在准备打包、发售。它找到了一些买家,那些没有找到买家的债券,之后总会找到的。公司把这些债券当作存货持有,将利息记在资产负债表上。这笔交易很糟糕--如果利率突然变动且投资者争相要求偿付,公司就会亏损很多,但是这笔交易使公司稳在联盟排行上的领先地位,那就稍候再担心损失吧。

晚上,芬克被告知这笔交易被组合好了。所罗门给他的当头一棒让他感到恶心,同样让他恶心的还有,他不得不将一些质量不佳的交易拼凑在一起,这些交易可能最终会使他遭受损失,但至少现在可以挽回一些颜面。他内心在说,做了这笔交易吧,这样就可以从所罗门手中夺回第一名的位置,但是他的大脑告诉他不要做一些蠢事。

最终他听从了大脑的指挥。芬克取消了这笔交易,他也深感“太疯狂了”。

芬克确实做出了明智的决定。因为那个电话只是所罗门的迈克·摩尔塔拉编造的谎言,因为他知道这会使拉里·芬克抓狂。正如他告诉他的老板拉涅里:他让拉里·芬克几乎抓狂,这和胜利一样让人感到开心。

  

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