拉涅里不仅 “外战”芬克，还“内战”所罗门兄弟的约翰·梅利韦瑟 。华尔街越做越大，大型垃圾债券制造商德崇证券公司在1985年获得了10亿利润--但为有限资源的争吵仍在持续。同样在所罗门，梅利韦瑟的团队挣了很多钱，以至于他要求更多的地盘，还想接管其他部门经营的债券市场。

在这些争斗中有一个共同点：拉涅里、芬克和梅利韦瑟都是非常相似的人。他们都非常好斗，喜欢交易，并且最重要的是，钟爱杠杆。芬克可能会决定放弃那个可以第一名地位的最后一分钟交易，但是他将资产负债表用在了其他地方。官方统计数据很难得到，但是芬克坚称，他对“杠杆”的运用，为了平衡交易和资产负债表上持有风险更大的证券而贷的款，每年都在增加。帕特·邓拉维说，随着拉涅里和梅利韦瑟的交易利润的增加，在所罗门的杠杆运用也在急剧而系统地加强。

有多少呢？所罗门销售人员的传统观念认为抵押贷款部门的杠杆比率已经高达15比1。当邓拉维听到如此高的风险时，他惊呆了。“我在想，这些人更关心掷骰子，而不是为客户服务，但是他们这么做的原因很明显：他们借入和交易的资金越多，他们挣的就更多。”

从历史来看，华尔街与杠杆经营有剪不断的爱恨情仇。投资银行不像传统的商业银行（Commercial bank）那样，简单地吸收存款，然后从存款中拿出钱来做投资，诸如向房屋所有者贷款。典型的投资银行资本单薄，甚至按20世纪80年代改变后的标准也是这样，当时诸如所罗门、摩根士丹利、贝尔斯登等公司通过上市兴起了扩大资本基础的浪潮。

在发展尚好的年头，华尔街杠杆经营增加；当市场崩溃时，公司会大力减少杠杆。20世纪80年代华尔街行情很好，绝大多数大型投资银行（所罗门、贝尔斯登、摩根士丹利和美林）已经成为上市公司，这意味着他们在拿股票投资者的钱冒险而不是他们自己的钱，不难预料，华尔街的杠杆经营发展到前所未有的新高度。

由于在债券市场挣了这么多钱，华尔街一些风险最大的公司将杠杆经营视为通往辉煌之路，并开始照搬所罗门和第一波士顿的杠杆和冒险的经营模式。20世纪80年代，贝尔斯登被一群奇怪的组合掌管：CEO艾斯·格林伯格（Ace Greenberg），因厌恶风险而著名，而主席吉米·凯恩正在利用固定收益市场的繁荣建立一个债券部门，意图运用大量杠杆经营（20世纪80年代中期达到50比1）来实现。甚至以为市场小型投资者提供投资建议而起家的美林，也通过借贷来谋求发展，扩大它的债券经营。

让事情变得更为复杂的是，那些声称精通杠杆经营动态的人，正是那些一开始就利用杠杆经营挣了大钱的人。当他们所做的事正给他们带来巨大收入时，他们何必要停下来思考事情的后果？