2001年9月11日，美国世贸中心大厦在恐怖袭击中轰然倒塌，为新世纪投下一瞥不祥的阴影。然而，美国经济似乎并未受此影响，新经济仍然一片欣欣向荣，羡煞世人……

据说道上有句话，出来混，早晚要还的。

2001年—2003年，美联储13次下调联邦基准利率，由此刺激了本就虚火旺盛的地产市场。据说西方人睿智理性，在疯涨的房价面前，最大的理性就是购房获利：全美地产价格不断爬升，地产升值足以抵消银行本息；贷款者可以零首付获得住房，甚至可以通过抵押不断再融资，满足生活消费需求。

这，就是传说中的“次级贷款”，也就是美国低等级信用公民的住房贷款。

2006年中期，次级房贷已经占到美国地产贷款45%，更有一批机构推出了“零首付”、“零文件”的概念，可以不用任何手续购买住房。

同是2006年，美联储开始上调利率。

任何国家，房地产都与金融息息相关，毕竟在售楼处拍现金的人在全球都极为罕见，同样，美国公民不等于都是富豪，利率上调给美国房地产次级贷款带来了很大损失，终于波及华尔街。

利率提升、次贷损失其实也算不上什么，华尔街如果连利率上调、房价下跌都扛不住，就不再是华尔街了。但是，次贷违约引发了全球投资者对经济预期的悲观预期，于是下列历程出现了：

……投资产品被抛售→金融市场价格循环下跌→要求追加保证金→银行收缩信贷→流动性紧缩→金融机构倒闭……

2007年，贝尔斯登、房利美、房地美、雷曼兄弟……一批曾经名震寰宇的公司倒下了。2008年，人们已经开始习惯将这场衰退称为“全球金融海啸”。

至此，百年一遇的金融危机再度闪亮登场。

从次贷危机到全球金融海啸，一个看似单纯的次贷摧毁了世界经济体系。人们开始惊叹，原来金融威力有如斯之强，不但能让东南亚诸国在旦夕之间丧失十几、几十年的经济建设成果，也能让世界经济最强的国家——美国，匍匐在脚下。

有人抛出阴谋论，2007年以来的金融海啸是某些个人、集团、国家的阴谋。既然是阴谋，就是为了谋求利益。比如，以美国为首的世界经济强国掠夺新兴市场国家财富；比如，某些金融家搞垮了自己的投行，只为顺带剥夺包括美国穷人在内的世界人民。

闹这么大的动静，就是为了让自己破产，顺带剥夺别人？搞垮自己，只为剥夺别人？

大概只有为吸引眼球才提出这种思维，这是古龙《绝代双骄》里一个白痴型人物的绰号：损人不利己——白开心。

世界经济舞台不是武侠世界，不可能有这样的白痴。

说次贷危机是场阴谋，太高抬阴谋者了。如果危机操纵者真有这么大的魔力，“直接抢不就完了嘛，你说说，费这事干吗”，还先搞垮自己，何必如此劳神？

说危机不是阴谋，是因为金融根本没有这么大的魔力，次贷只是一种融资模式。如果金融的破坏力真的这么巨大，要它何用？辛辛苦苦几十年，一夜回到解放前，莫非，金融就为制造危机？

现在，分析这场危机的文章铺天盖地：有人把格林斯潘拉下神坛，非难20世纪末期他的低利率货币政策为危机埋下祸根；有人痛斥美国居民的消费习惯，信用消费透支了美国的未来；有人将祸端寄存到华尔街，指责无良的投资银行家，唾弃毫无用处的金融工程模型……

这些，都对；这些，又都不对。

说对，是因为这些都是诱发危机的原因之一；说不对，是因为任何一个因素都不可能引爆危机，更不可能诱发全球金融海啸。

去掉细枝末节，勾勒出一个危机的骨架，或许我们能有新的认识：

……→经济繁荣→流动性宽松→房价上涨→发放次贷→对冲风险（CDO等衍生债券）→房价下跌→次贷损失→对冲衍生金融工具损失→市场信心下降→金融机构倒闭→流动性紧缩→实体经济下滑→大型企业崩溃→全球经济危机→……

这个流程并不少见，在我们勾勒的骨架之前之后都有“……”这个符号。加入“……”是因为这段时间大家感觉正好，因此更少有人注意到。

万事万物，有因，才有果。金融海啸，也如此。

市场竞争需要超越对手的实力，而最大的实力就是创新！也正是这个原因，种下了经济危机的种子。

要想领先于竞争对手就必须不停创新。但是，创新是艰难的，无论制度创新还是技术创新，都是一个循序的过程，也正是因为如此，重大的创新才显得有意义，才有可能改变世界。如果我们真的生活在一个日新月异的世界，早晨起来，昨天的知识、生活习惯就已经全部过时，自己恐怕会先疯掉。

因为创新艰难，每次创新成功才能带来巨大的利益。其后，模仿者会蜂拥而至，投资新产业、投资新产品……创新会由此改变人类生活，比如工业革命、电气革命、信息技术，但任何一次创新都有自己的生命历程，创新开始时，生产奢侈品，进而成本会降低，等到创新普及到草根大众的时候，创新的使命就基本结束了。

理由很简单，已经没有市场再创造利润了。

于是这个时候我们有了产能过剩，于是我们看到了西方初期经济危机中被倒掉的牛奶、被砸掉的机器。您可以想象，中国现在有多少网民,也就知道信息技术还有多少利润空间。用马克思的语言来解释，经济危机的成因就是人民购买力极度萎缩，也就是西方经济学中的有效需求不足。

这在经济增长理论中，被称为“延续型毁灭”，直白地说就是“气数已尽”，于是只能毁灭。

创新毁灭了，投资还要继续，前期的利润还要寻求更多的收益，流动性过剩便会出现。没有产业投资渠道，钱会去哪里？