您如何在早期信号鉴别和提高随机噪声敏感度之间进行权衡呢？现实的市场总喜欢制造很多噪声，因为它从不想消停下来，让大家觉得它平易近人。但是要确定哪些是随机的，或是准确认识哪些不是随机的，根本就不可能。我是个艺术家，我只能说，任何音乐都有自己的不同之处。要赋予它太多的定义，显然是不切实际的，也是错误的。这也是学术界长久以来一直面对的挑战，因为在实际生活中，任何市场行为的模式和形态都会在趋势发展过程中不断变化。因此，定义一种趋势的最常见方法，应该是“能用自由市场价格计量的任何事物”，因为只有自由市场价格才能反映供求关系，市场上的恐惧和贪婪才是买方与卖方的现实函数。和贪婪相比，恐惧是一种更急迫的情感。市场处于谷底时，人们往往能静观其变，但是在高峰时，就要看人们到底有多贪婪了。因此，尽管我们可以在极端情况下对两种情感做出判断，但是在恐惧和贪婪之间，人的情感却有着无穷无尽的演化和变异，我们很难用量化手段认定到底哪些可以归结为恐惧，哪些可以归结为贪婪。

直觉在您的技术分析中占多大比重？

可能占一半吧。但眼见为实对我的影响还是很大的。我的投资通讯就已经说明，我是个非常注重形式和表象的人。在我的24页预测报告中，约有70%都是图表。

您的创新动力来自何处？

几乎完全来自于我对图形资料的认识和解释。我觉得我就是一个讲故事的人：收集大量的数据，然后以自己创造的图形为基础。我会计算各种数据之间的比例关系，然后，再按照我的标准去衡量这些数据和比率，看看是否有足够的证据说明市场到底是在上涨还是下跌。之后，我会搬出移动平均值，这样，我就可以判断，它到底是不是一个可以合理预期的趋势。

您是否时常会感受到传统模式和指标还不足以值得依赖、还需要不断开发新的技术性工具呢？多年以来，每个指标都在变化。同样，参数也会在趋势的演进过程中变化。比如说，在20世纪70年代，曾经出现过一个“专业人士卖空比率”（SpecialistShortSaleRatio），即：专业人士进行的卖空交易在全部卖空交易中的百分比。在出现期权交易的七八年之前，它也许是唯一可信赖的指标。但是到了后来，随着交易所规则的变化，专业交易员可以通过内部系统完成一部分卖空交易，而不再完全依赖于交易所交易。之后，期权出现了，在此后的大约三年时间里，“专业人士卖空比率”这个指标几乎变得毫无意义，它在以往规则条件下所发挥的作用荡然无存。

零股卖空交易的价值也一直在变化。我很快就意识到，通过市场风向标（MarketVane）和好友指数（BullishConsensus）等诸多市场心理指标，人们的关注点一直在不断变化。例如，在很多大牛市中，在进入已确认下跌走势的后期阶段，你会看到高达10%~50%的波动，但是，一旦你意识到新的趋势已经形成，你对牛市波动的忍受能力却可以达到50%~85%。实际上，这完全是不同市场条件下的周期问题，因为不同的市场会催生出不同程度的激情。