关于股市与一国经济之间的关系，安德烈·科斯托兰尼还有过一个精彩的描述：“有一个男子带着狗在街上散步，像所有的狗一样，这条狗先跑到主人前面，再回到主人身边。接着，又跑到前面，看到自己跑得太远，就又再折回来。整个过程，狗就这样反反复复。最后，狗和主人同时抵达终点。男子悠闲地走了一公里，而狗却跑来跑去，走了四公里。”“男子”就是一国的经济，而“狗”就是股市。虽然从长远看，一国经济和股市的发展方向相同，但在这一过程中，却有可能在某一段时间内选择完全相反的方向。

供求决定股指涨跌

每天，投资者都可以在电视、报纸等媒体上看到大量的证券分析人士在费尽心思地解释当天股指的变化，然而影响指数上涨或下跌的因素却难以胜数。实际上，对广大投资者来说，这些评论通常很少是有用的。

虽然专家可以通过各种评论，来寻找合乎逻辑的影响股市的因素，但股市却有自己的逻辑。这个逻辑和其他商品的逻辑并无实质性区别，那就是股市的供求关系。即股市中的资金超过股票的供给时，供不应求，指数就会上涨；相反，当股市中股票的供给超过资金时，供过于求，指数下跌。

当然，从某种程度来讲，投资者购买股票意愿和能力的大小对股市涨跌也起着重要作用。如果投资者愿意并且有能力购买股票，通常股市就会上涨。之所以愿意购买股票，是因为投资者对金融和经济形势持有乐观的看法；之所以能够购买股票，是因为投资者口袋里有足够的资金。这就是股市上涨的全部秘密，即使此时经济呈现不利的态势都适用。

实际上，2009年的牛市行情从经济原理上并不难解释。中国年初的4万亿投资给市场带来了大量的资金供给，而在实体经济未出现根本好转的情况下，虽然银行利率很低，但由于企业主看不到需求，因此减缓了投资；至于消费者，因为害怕失业，也尽量减少支出而增加储蓄。于是这4万亿资金中的相当一部分并没有立即用于实体投资和消费，而是流入股市以及楼市。如此大量的资金涌进股市，去争抢有限的1600多只股票