一、为什么需要智能化管理

从某种意义上来说，现存的直接投资机构绝大多数都是非智能化的。绝大多数的直接投资机构，由于在基金策划阶段采取了传统的非智能化因素，直接投资管理机构在设立时智能化要素不足，导致了投资策略的非智能化、投资变现的非智能化、资产管理的非智能化、资产增值的非智能化以及资金托管的非智能化。因为在过去，直接投资所面对的投资市场并没有实现智能化的要求，许多PE和创投基金在设立时没有作出智能化管理的努力，而采取简单且可怕的策划模式，按过去的模式复制。

直接投资之所以（尤其是PE及创投基金）在过去的数年中连续获得了极大的收益，投资业绩也相当惊人，主要原因是这些机构参与了华尔街规则的财富分配盛宴。由于直接投资成功地推动实体经济在全球各个证券交易所上市，因此它理所当然地获得了巨大的商业利益。也可以说，传统的直接投资的管理人，是华尔街财富分配链中的重要执行人，肩负着华尔街文明所定义的投资管理的使命，同时，也在这种参与中获得了成功。

在华尔街文明的鼎盛时期，也有一些注重在一级资本市场从事投资和资本退出的管理团队。这些管理团队的投资目的不是将资本从二级资本市场变现退出，而是在一级资本市场上寻求资本的退出和增值，并通过金融衍生品的方式，继续推动其在二级资本市场上的成功。这类基金通常是一些对冲基金和投资银行基金，它们的运作带有一定的智能化因素，即它们的投资可以不通过证券市场的交易而获得迅速增值。由于它们不能依赖二级资本市场的诸多交易，因此，它们必须在一级资本市场上独立地发现和创造新的盈利规律。

近年来，越来越多的投资基金的运作开始具有一定的智能化因素。比如，美国最大的投资银行高盛集团，近几年在国内开始从事直接投资的运作，它们在国内直接投资的一些案例，具有投资银行的策略和对冲运行的双重性策略。

第五章智能化投资的管理由于在新的时代中，传统的直接投资的管理理念、管理方式和投资策略，已不能有效地利用一级资本市场的专业资源，不能有效地利用一级资本市场所出现的产业变化和市场变化，如果证券市场的运行规则发生一些变化时，有些传统的直接投资基金就会束手无策，因此也无法有效地在一级资本市场上获得成功。

除了典型的和专业的职业投资管理团队，在中国的市场上，还有许多非专业的投资管理团队和非专业的人士正在大规模持续地进入直接投资领域，温州和山西的炒煤团就是例子。有许多生产型公司在获得利润后，会成立专门的投资机构转战直接投资领域，并利用其在产业发展方面的经验和资源从事直接投资运作，往往也能获得快速的成功，这种成功也是赌博式的，缺乏可复制性。有一家民营企业连续以金属产业升级的理念进行所谓房地产业投资，并获得了巨大成功，它们所投资的三个项目，每个投资期都不超过三年，而全部获得至少4~5倍的盈利。因为它们是从产业升级的角度进行的直接投资，尽管没有专业的投资管理人员，但却利用中国许多地区在产业升级中的重大机会，在某种意义上说，这种模式也是一种智能化投资。

国内的某大型家具品牌企业，在过去的数年中，从事某家具品牌大型商场投资，它利用了中国相关产业发展迅速、高端市场稀缺的特点，数年内在中国建立了数十个分店；同时也利用了全国商业企业转型的机遇，迅速整合一些有资金、有经验和有意图的投资人，让他们加入其在全国的连锁店的投资。该企业2009年全国的销售总额已超过500亿元，它们用少量的股权采取合资或者加盟的方式，多角度、多类型的获取收益。从某种程度上来说，这也算是一种智能化投资。

这些在市场中自然形成的、来自于非专业投资管理团队的直接投资机构，也是中国特有的一种市场现象。这也说明了，在投资市场上存在着若干力量，它们比传统的直接投资机构（包括绝大部分的PE与创投基金）更能发现市场的趋势，更能利用市场的趋势，更能发现、创造在市场转变过程中的投资价值，也更能通过复杂而多样的合作使所投资的资产迅速增值和变现。

从某种程度上来说，民间许多非职业化的投资机构反而更具有某种智能化的因素，而且它们在市场的认识方面，有时甚至超过了一些职业化投资管理机构。只不过，这些所谓的智能化要素，是一种偶发的、个案的。在一个无序而迅速变化的投资市场上，这类投资机构也还会经历复杂而痛苦的转型，也只有与专业团队结合才能在一级资本市场上迅速、有效地整合其他服务机构，才可能将偶然的智能化投资变成一种持续性的、方案性的智能化投资。

因此，在2010年的投资市场上，中国的民间投资机构存在着两种有趣的资本力量，一种资本力量具有智能化的产业因素，但缺乏系统化和专业化的背景；另一种具有某种专业化的背景，但缺少产业化的智能因素。因此，谁最先完成了智能化投资管理的起步和运作，谁就能在投资市场上占尽先机。

由于一级资本市场的投资存在着复杂而持续的变化，因此，对管理的智能化要求往往要高于对证券市场基金投资的要求。在一个复杂多变的投资市场上，直接投资如要规避风险、发现价值，并能够持续性地投资、管理和盈利，就必然要向智能化管理转型。

二、怎样管理

在中国的投资市场上，许多出资机构或出资人在决定从事一级资本市场投资时，往往发现它们面临着一个复杂而不确定的情况：资本市场上存在太多的管理团队、投资策略、管理模式、盈利模式、风险管理方案和投资案例……但这些复杂的因素并不能形成一个规范化的系统，使出资机构或出资人无法辨别管理团队、投资平台和投资策略的优劣，投资者也无法作出有效的认识和判断。因此，推出真正意义上的直接投资智能化管理团队、智能化管理平台和智能化投资策略，才能成为引导资本市场最重要的基础。

1.管理是一个专业链

要从事智能化的直接投资，必须打造一个智能化的管理平台；而建立一个智能化的平台，重要的前提是如何在这个平台上有效地、准确地和成功地整合相关的专业经验。确切地说，智能化管理也是一种专业链的管理，是一种经验链的管理，是一种认知及判断要素的整合。在直接投资管理团队中，需要怎样的专业人才，需要怎样的人才互动模式，是从事直接投资智能化管理的最重要的基础之一。例如，要从事房地产类的直接投资，就需要专业的基金管理人员、房地产开发资深人士以及对房地产业熟知的律师事务所及评估师事务所。在实际的工作中，需要形成一种投资业务的专业链组合，这种专业链将对直接投资的价值、趋势、风险以及运作的有效性进行分析和判断。这样才能提升对房地产产业直接投资的盈利机会和实施有效的风险控制。

例如，从事钢铁流通业的直接投资，就必须结合专业的基金管理团队、投资银行团队、钢铁贸易行业的资深分析人士以及有从事钢铁贸易的商业银行的深度参与，再加上对钢铁贸易有较深认识的金融租赁公司和信托租赁公司以及对钢铁贸易具有创新意图的保险公司，这样的专业链的构成，可以大大提升直接投资介入钢铁贸易产业的推动力、影响力和赢利能力。

2.管理是一个资源链

要有效地进行直接投资智能化管理平台的打造，有效地开展智能化的直接投资业务，都必须有效地整合与直接投资相关的专业机构资源。这些资源将从不同的专业、不同的角度，对智能化投资管理团队起到专业能力的补充作用、专业管理的升级作用。这些专业机构的参与，能够对投资管理团队的投资方案、投资策略和投资管理的专业性进行补充，也能在专业的彼此合作中促进投资管理的专业升级。在此基础上，参与的不同机构也可以在不同的角度规避直接投资的风险、投资管理的风险和资产增值的风险。