闭门造车，后患无穷

在华尔街纯种白人银行家中显得特立独行的约翰·麦利威瑟，更认同与自己一起成长起来的教会学校学生，而无法和那些富有的行政人员打成一片，尽管他自己也已经跻身其间。与20 世纪80 年代那些神气活现、经常被登上报纸社交版面的金融家们不同，约翰·麦利威瑟很不喜欢曝光（他甚至还将自己的照片从所罗门兄弟公司的年报中撤了下来），并拒绝吃任何法式食品。每次去日本东京，他都只吃麦当劳果腹。他把自己看成是华尔街的一个圈外人，因此，也把他的套利部门打造成了一个与这个圈子格格不入的小群体：有向心力、彼此忠诚、保护严密，就像他在罗斯摩尔镇所拥有的世界一模一样。他和他的教授们都用学校顽童的昵称，如牧师、酋长、国王、老鹰等来称呼彼此。

尽管约翰·麦利威瑟确实对市场了如指掌，但对于一个交易员来说，他所获得的名声却多少有些言过其实。事实上，他真正的本事在于以一种非常低调的方式塑造人。每当他面对一群人讲话的时候，他就会显示出明显的不安，甚至会有些语无伦次，而听者就必须打起十二分的精神，才能完全理解他所说的事情。但是，他对他的同事，却一直抱有极大的信心，而且从来都不加掩饰。这，对于他的交易员来说，无疑是一帖最好不过的兴奋剂。这些人本来就有超越常人的自信心，约翰·麦利威瑟的信任，更让他们如虎添翼。此外，约翰·麦利威瑟不断地向劳伦斯·希利布兰德和其他交易员提供所罗门兄弟公司资金的做法，让这些教授对自己的资金地位有了一个错误的判断，使他们误以为自己永远可以得到更多的资金。

随着套利部门赚钱越来越多，约翰·麦利威瑟的地盘也变得越来越大，连老对手小克雷格·科茨都归入到了他的麾下。事实上，所罗门兄弟公司所有的债券交易，包括政府债券、抵押债券、高收益公司债券、欧洲债券，以及日本债券购股权证，现在都由约翰·麦利威瑟掌管。这种情况非常合乎逻辑，因为只有这样，教授们才可以把他们的模型应用于所有新的交易领域。但这样一来，所罗门兄弟公司其他部门的人开始感到不自在起来。更何况，约翰·麦利威瑟经常会让他的两位部下——劳伦斯·希利布兰德和维克多·哈格哈尼教授到所罗门兄弟公司的伦敦办事处和东京办事处去看一下，而这两位呆头呆脑的老兄会在人家的地头上，趾高气扬地大声宣布：“这笔交易做得很不错，但下的注太小了，至少应该增加10 倍，而不是2 倍！”

说这话时候的那种感觉，就好像他们就是常胜将军！当时，劳伦斯·希利布兰德和维克多·哈格哈尼都才只有20 多岁，而他们神气活现的对象，年龄都要比他们大两倍多，但他们仍然会说：“嘿，不要做这笔交易，我们比任何人都精通这些交易。我们套利部门的人会把这些交易做得更漂亮。”

劳伦斯·希利布兰德是一个特别让人感到不舒服的人。他表面看上去正式而彬彬有礼，但却像对待自己的下属那样对待那些交易老手，用他那种数学式的精密来激怒他们。一次，他试图说服一些石油交易员，用与他赌债券价格走势相类似的方法来赌石油价格的走势。就在劳伦斯·希利布兰德讲得摇头晃脑，而这些交易员听得半信半疑的时候，劳伦斯·希利布兰德突然高举起双手，大声宣布：“你们要考虑下面这些假定……”那样子，简直就像是高高在上地发布命令，而且要下面的人俯首为躬。

交易员们的生活总是充满着紧张与刺激。整天不得空闲，时而对着电话大声咆哮，时而隔着交易大厅呼喊，时而对着计算机屏幕紧张不已。就在这种受控制的混乱之地，约翰·麦利威瑟的套利部门似乎形成了一种神秘、能够享受特权的亚文化。每天有一半时间，他们会用一种只有他们能够理解的、神秘而又充满学术术语的语言来讨论交易活动，而另外一半时间，他们要么高声谈笑，要么就玩“说谎者的扑克牌”游戏。他们身穿便宜西装，态度潇洒自若，好像在不经意之间，就作出了最佳交易时间的选择。

这是一个私密性极强的部门，他们似乎完全获得了约翰·麦利威瑟用刻意保持神秘来保护自己的作风。尽管所罗门兄弟公司要求所有的交易员都必须与其他同事共享自己所掌握的信息，但教授们对此却根本不当回事。他们的这种态度和做法，引起了小克雷格·科茨和其他很多人的不满。套利部门将交易大厅中传播的所有信息一网打尽，却对他们自己部门的研究成果严加保密。一次，所罗门兄弟公司的竞争对手培基证券公司（Prudential Bache ）挖走了所罗门兄弟公司的一名抵押债券交易员，这件事被公认为是对所罗门兄弟公司的漂亮一击。“他想要的第一件东西是什么呢？”培基证券当时的一位经理大笑着回忆说，“是分析方法？还是更好的电脑系统或者软件？不，都不是。他需要的是几把锁，从而能用这些锁把他的文件柜锁起来！这充分反映了他为人处世的态度！”正是由于他们对约翰·麦利威瑟的绝对忠诚，套利部门与其他任何人都保持了一种泾渭分明的界限，而正是这种界限，使得日后的长期资本管理公司与华尔街的所有其他人，形成了一种非常危险的疏远感。劳伦斯·希利布兰德是这些人中最有代表性的一个，过于追求隐私保护的他甚至还拒绝所罗门兄弟公司替他拍照！

“收购门”事件

由于所罗门兄弟公司其他部门的业绩普遍不佳，约翰·麦利威瑟及其套利部门的影响力也就越来越大。劳伦斯·希利布兰德于是就向公司施加压力，要求公司裁撤投资银行部门，理由是该部门所获得的奖金与他们的贡献不成比例。随后，他开始宣称套利部门不应该分摊公司自助餐厅的费用，因为他们部门的所有人都不在那里用餐。与他右倾、自由主义色彩浓烈的作风相配的是，劳伦斯·希利布兰德抱怨，他们被一些垄断性的供应商绑住了手脚，看起来好像所罗门兄弟公司的每一个交易员或其他员工都应该自己解决自己的午餐。从更深一层意义来看，这其实表现出了一个事实，就是劳伦斯·希利布兰德及其套利部门的同事，对所罗门兄弟公司其他部门工作人员（通常年纪都更大一些）毫不尊重。“他们就好像待在太空舱一样。”希金斯这样评价约翰·麦利威瑟和他套利部门的成员，“他们从不呼吸其他所有人都呼吸的空气。”

劳伦斯·希利布兰德和艾里克·罗森菲尔德不断地对约翰·麦利威瑟表示，套利部门应该得到更多的报酬。他们认为，所罗门兄弟公司对所有部门平均分配红利的办法，是典型的大锅饭主义。他们认为，既然所罗门兄弟公司赚的钱大部分都来自于套利部门，因此，他们，而且只有他们，应该得到更多的回报。

1987 年，一位名叫罗纳德·佩雷曼的外来者提出，要恶意收购所罗门兄弟公司。戈特弗伦德对此非常担忧，因为他很清楚，一旦罗纳德·佩雷曼的恶意收购计划得逞的话，所罗门兄弟公司作为一家值得信赖的投资银行的声誉，从此就会一去不复返（事实上，所罗门兄弟公司的许多公司客户也可以在罗纳德·佩雷曼的恶意收购名单上，找到自己的名字）。为了击败罗纳德·佩雷曼的恶意收购计划，戈特弗伦德将所罗门兄弟公司的控股权，卖给了独立的友好投资者：大名鼎鼎的“股神”沃伦·巴菲特。一向用非常精确的数学方式来评价事情的劳伦斯·希利布兰德，对这一事件的最后结果非常不满，他认为所罗门兄弟公司在这桩交易中吃了大亏。尽管他对自己的诚实形象非常在意，但这位27 岁的天才却并不了解所罗门兄弟公司的无形资产，诸如它的道德形象，其实都是有价的，是可以卖大价钱的。为了阻止这桩交易，他飞往了奥马哈，企图说服已是所罗门兄弟公司董事之一的沃伦·巴菲特撤回其投资，但遭到了沃伦·巴菲特的断然拒绝。

约翰·麦利威瑟试图安抚这些年轻人，并重塑他们对公司的忠诚。就在交易员们的抗议声不断高涨之际，约翰·麦利威瑟邀请了劳伦斯·希利布兰德和艾里克·罗森菲尔德与公司资深合伙人威廉·麦金托什共进晚餐，以深入地了解所罗门兄弟公司的历史。作为一名深受爱尔兰天主教传统影响的自由派民主党人，约翰·麦利威瑟对公司的整体利益有一种比较深切的感觉，并愿意调解他手下那帮人不可调和的强硬立场。一方面，他请这些交易员们放弃对冲交易部门应该离开所罗门兄弟公司的想法，并且告诉他们：“我对这里的人是忠诚的。不管怎么说，你们现在的想法很贪婪。我请你们好好考虑一下住在哈莱姆的那些人吧！”另一方面，他向所罗门兄弟公司施加压力，要求公司清理门户，但并不是说完全置其他部门于不顾。每当他碰到问题的时候，心思缜密的约翰·麦利威瑟都会跟所罗门兄弟公司的首席财务官打招呼：“我们手上有一笔大交易，但是我想先告诉你的是，这笔交易可能发生比较大的亏损。”实际上，在1987 年的金融市场大崩盘中，约翰·麦利威瑟的套利部门就已经出现过一天1.2 亿美元的巨额亏损。所罗门兄弟公司的其他人对约翰·麦利威瑟及其套利部门究竟在做些什么，其实并不很了解，对该部门的财务杠杆规模，其实也并不十分了解，但是他们都毫无保留地信任约翰·麦利威瑟，甚至连他在公司内部的对手也喜欢他。然而，没过多久，这种情况就结束了。