印度资本市场已有100多年的历史，最早可追溯到18世纪末英国东印度公司的可转换债券交易。在19世纪30年代，孟买开始有了非正式的股票买卖。1887年，印度股票和债券经纪人协会成立，后成为孟买证券交易所。1947年印度独立后，随着经济发展，印度证券市场逐步发展成为亚洲重要的股票市场之一。1956年，印度颁布《证券合同法》，规定证券交易所营业必须得到中央政府批准。根据该法案，孟买、加尔各答和新德里等7家交易所划归政府管辖。20世纪60年代，印度对上市公司实行优惠税率，促使上市公司和证券市场稳步发展。70年代末以来，先后成立坎普尔和浦那等证券交易所。1980年实行对外开放政策，但外国投资者进入印度证券市场必须得到印度储备银行许可。此后，相继推出新的经济政策，放宽对企业投资、生产、销售和价格限制，加快了工业化进程，同时证券市场飞快发展。

1991年，印度开始推进市场化改革，逐步培育以软件为核心的服务业，同时银行业与资本市场发展齐头并进，促使印度在外包和客户服务中心领域迅速崛起，并在全球取得了领先地位，从而拉动GDP连续多年高速增长。而且，印度政府一直重视证券市场监管，并积累了丰富的经验。但在印度证券市场历史上也曾出现大的丑闻，促使政府和中央银行下决心推行改革，如加强银行监管、规范证券市场发展、更新金融业技术设备、实现电子化和标准化运作等。1992年，印度成立证券市场的监管机构：印度证券交易委员会（Securities and Exchange Board of India, SEBI）。同年11月，印度国家证券交易所有限公司（NSE）成立，1993年4月正式运作。1994年6月，NSE的批发债券市场（WDM）成立；1994年，股票市场板块开始运作；2000年6月，衍生品交易市场启动。

截止到2008年，印度主板证券市场有2家：孟买股票交易所（BSE）和国家股票交易所。区域性证券市场共有21家，分别是：Ahmedabad、Bangalore、Bhubaneswar、Caiculta、Cochin、Colmbatore、Delhi、Gauhati、Hyderabad、ISE、Jaipur、Ludhiana、MPSE、Madras、Magadh、Mangalore、OTCEI、Pune、SKSE、UPSE和Vadodara交易所，且已全部实现联网。1995年，印度就曾提出过一项《孟买赶超香港》的计划。2000年，印度又制订了把孟买建成国际金融中心的具体行动计划。

（2）印度资本市场发展的六大经验。印度资本市场的经验和教训对我国资本市场发展有着特别的借鉴意义。

第一，对资本市场发展实行严格的监管。印度证券市场的监管机构――印度证券交易委员会（SEBI）是1992年开始运作的，证交会对证券交易所、经纪人、次级经纪人、投资银行、外国投资机构、投资基金和证券托管人等实施监管。当时，印度爆发了一起金额高达数亿美元的股市丑闻，证交会的建立可谓适逢其时。实践表明，印度证交会的监管是严厉的，也是卓有成效的。在建设相关制度、改进信息披露、完善公司治理、推广交易技术、维持市场秩序和提高市场效率以及保护投资者利益等方面，都取得了长足进步，得到了国际社会的广泛认可。

第二，始终将提高上市公司质量放在重要的位置。上市公司是证券市场的基石。总的来看，印度股市市值与公司经营业绩相关性较强，市场的融资功能和投资功能发挥得都比较好。近5年来，印度孟买交易所30指数一路上扬，成为全球关注的焦点之一。印度证券市场对境内外投资者产生了巨大的吸引力，其原因就在于低股价、高回报率和公司治理水平高。权威机构认为，印度上市公司经营水平普遍高于中国企业。据法国里昂信贷银行亚洲证券公司对25个新兴市场的调查，印度公司经营管理水平名列第6位，中国为第19位；印度上市公司治理总得分为6?6分，中国上市公司为4?3分。另外，印度上市公司的国有股比重明显低于中国，上市公司的公开性和内部控制都较好，而且上市公司主要基于国内消费。无疑，以国内消费为主导的经济增长具有可持续性，也有利于维护国家经济和金融的稳定。