尽管投机者在股市不免也有损失。然而，相对于这些所谓投资者所承担的巨额亏损，他们的损失只是九牛一毛。

我认为，这些投资者其实就是豪赌，他们下了赌注之后便将股票长期持着不放。如果有什么差池，他们便输个精光。投机者也可能同时入市，但是如果他天资聪明，懂得记录股价，便会警觉前景不妙的讯号，能够实时行动将损失减至最低，并会等待下一次机会才再次入市。

每当股价开始下滑，没有人能预知跌幅会是多少；同样，也没有人能说出股价升幅有多少。不过要切记以下事项：不要因为股价看似偏高而沽出股份。某只股份由10美元跳升至50美元，你便认为升幅太多。这个时候，要想想如果盈利环境不俗，公司管治亦良好，有什么原因会令股价不能再攀上高峰，由50美元升至150美元呢？

很多人就是当股价持续向好一段时间后，认为“股价偏高”而转为沽空股份，因此吃了大亏。

越跌越买的迷思

反过来说，千万不要因为某只股票从高位大幅下跌后就买入，因为这种跌势往往是有其原因。即使这只股票的现价看起来相对很低，其股价也许仍然很高。不要再用过往的价位高低来衡量，而是应以结合时机及价格的方法去研究。

当我根据记录认为某只股票呈现升势后，经过一阵的正常调整后即使股价再创新高亦会继续买入；在沽空时也是一样。因此很多人知道我的买卖方法后都感到很诧异。为什么这样做？因为我的记录显示买卖时机来了，我是依循指示行事而已！

我不会趁市场调整时买入股份，也不会趁股价反弹时沽空。

另一要点是：越跌越买并非明智之举。如果第一次买入后即蒙受损失，不要再次入市，也不要越跌越买，试图摊薄损失。要牢记这条守则。

注释：

1. 成立于1872年，由多条铁路合组而成，后因面对美国经济大衰退等问题而破产。

2. 前身为铁路公司，成立于19世纪中期，经合并及收购后，于1874年正式易名为芝加哥、米尔沃基和圣保罗，业务包括经营来往密尔沃基及芝加哥的铁路服务。

3. 成立于19世纪，是美国著名的铁路公司，于1995年与联合太平洋铁路合并。

4. 成立于19世纪，创办人包括著名工业家詹姆斯．希尔（James J. Hill），于1970年与其他铁路公司合并。

导读

投资第一关：市场永远是对的

第一章总能成为一本好书的灵魂，在这本书里面，杰西?利弗莫尔想要表达的核心思想只要一句话就能说清楚，就是已经经典得不能再经典的话：市场永远是对的。