很多经纪也记录股价图表或平均价位，不论市场升跌都持之以恒。毫无疑问，这些图表或平均数字都能指出走势。但个人认为图表令人摸不清方向，对我没有用。不过，我就像其他人喜爱图表般，热衷于记录股价。或许他们的做法是对的，而我是错的。

我偏爱股价记录，是因为我的记录方法给我明确的指引，但是我要兼顾时间要素，这些记录才真正发挥作用，帮助我预测走势。我相信，只要记录股价妥当，并考虑时间要素——详情将于下文交代——任何人都可以在某种程度上准确预测未来的走势。不过这样做需要有耐性。

首先，认识一只股票或不同的股票组合，准确把握时间要素，再配合自己的股价记录，迟早你都会找到出现重大走势的时机。如果分析准确，在任何分类股票中都能挑选最佳的龙头股。不过，千万要记着，要时常亲自做记录，不要假手于人，因为很多新看法会在过程中涌现，其他方法都没法帮你。而这些看法就是你的新发现、绝密资料。

投资随时变投机

我在书中列出投资者及投机者不应做的事项，最主要的一项就是不要让投机项目变成投资项目。投资者很多时候都是因为所买的股票而吃大亏。

你准会经常听到有投资者说：“我不会担心股价涨跌，或补仓通知。我从来不投机，买股票是为投资，股价下跌了最后还是会回升的。”

很可惜，这类投资者入市时，他们原先所买的好股其后形势逆转，这些所谓“投资股”经常变为纯粹投机的对象，部分更销声匿迹，而买入“投资股”的本金亦从人间蒸发了。这是因为投资者原先看准“投资项目”的未来盈利才选作长线投资，可是他们未能看到这些所谓“投资项目”面对新情况而影响了盈利能力。投资者得悉这个变化之前，股票的投资价值早已大大缩水。因此，投资者必须与投机者一样，以保本为上策。如果做到这点，那些自称“投资者”便不会被迫成为投机者——信托基金的户头也不会大大缩水。

读者也许记得，并非太久远以前，美国市场一般认为买入纽约、纽黑文和哈特福德铁路[1]（New York, New Haven & Hartford Railroad）等股票，比存钱在银行还要稳健。在1902年4月28日，此股的股价是每股255美元。1906年12月，芝加哥、米尔沃基和圣保罗[2]（Chicago, Milwaukee & St.Paul）的股价是199.62美元。

同年1月，芝加哥西北[3]（Chicago Northwestern）的股价是240 美元。同年2月9日，大北方铁路[4]（Great Northern Railway）的股价是348美元。它们的股息都不俗。

不过这些“投资”现在的价值又怎样呢？在1940年1月2日，纽约、纽黑文和哈特福德铁路的股价是0.50美元；芝加哥西北的股价是5/16美元，约为0.31美元；大北方铁路是26.625美元。芝加哥、密尔沃基和圣保罗在当日没有行情报价，而在1940年1月5日的价位仅为0.25美元。

有相同遭遇的股份多不胜数，市场原先都视它们为稳健投资，只是到了今天变得一文不值。因此，优质投资变质后，所谓保守投资者的资金也都化为乌有。