一个“终身持有”，引多少英雄折腰！

如何理解巴菲特部分股票“终身持有”？研究研究美国的税法与我国税法的重大差异吧！

武汉科技大学文法与经济学院的董登新教授撰文指出，根据美国税收法规定，股市投资的资本所得分为两种类型：长期资本所得与短期资本所得。

（1）短期资本所得，即持有期不超过1年的资本所得，按普通所得税率计算，最高不超过35%。也就是说，短期资本所得被视作普通所得，须缴付个人所得税。2011年，美国联邦税务局将会将短期资本所得税税率提高至20%，并设定为统一比例税率。这一计划是在2003年做出的。

（2）长期资本所得，即持有期超过1年的资本所得，纳税人处在10%和15%两个普通所得税级的按5%缴付资本所得税；纳税人处在25%、28%、33%和35%四个普通所得税级的均按15%缴付资本所得税。

由此可见，不是万不得已，一般要尽可能满足长期资本所得税的条件。

巴菲特总倾向于不卖甚至错过了一些好的卖出时机，是因为在美国股票卖出后要交一笔高昂的所得税，而我国是个人卖出股票所得税全免。区别十分重大！

所以“终身持有”这句话需要辩证地看。

学习巴菲特，是学习他的投资原理与灵魂，是学其神韵而不是其外形。另一位投资大师比尔 米勒说过，“低买高卖”是商业市场上积聚财富的普遍原则。中国的税制决定了投资者的交易成本较美国低得多，为什么不充分利用呢？

在好公司的估值被严重高估时，我一定会卖出。

选股选时皆重要

我的基本投资法就是四个字：低买高卖，如果再加以具体解释，就是14个字，别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧，这是巴菲特说出的最容易理解的两句话。

为了实现投资活动收益最大化的目标，选时选股同样重要。