直观上看这个评价标准似乎很正确，但它仅仅是与鹅毛、石头同时从一样的高度往地下掉，重的石头先落地、轻的鹅毛后落地一样直观而已。对于该指标得出“波动大等同于风险大”的“科学”结论，我实在不敢苟同，只能一笑了之。

我认为风险与市场的指数涨跌无关，与股票价格波动的剧烈程度也完全无关。我自己的定义是“风险是未来一段时间内股票能够产生利润的肯定性成反比”。企业于未来赚钱的可能性愈大，这项投资的风险就愈低；反之则风险愈高。

投资于一家仅有投资项目计划书或刚开业不久的新公司，未来能否产生利润的不确定性相当高，所以天使投资或早期投资是属于高风险投资；相反，投资已经正常经营了十年甚至更长时间的上市“老”公司，风险就相对低。

这是常识范围内容易理解的事情，也是价值投资人对风险的正确而直观的解读。

波动是证券市场每天发生的、再正常不过的事情，没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市。踏准每个波浪，可能只有顶尖冲浪高手做得到，万里挑一。

说实话，我完全喜欢也更愿意接受高贝塔值的挑战，宁愿投资的贝塔值从“1”上冲下突地几年后变为“3”，而不喜欢四平八稳地几年后变为“1.5”的低贝塔值投资，一如债券式投资般平淡。

现在可以说了，2008年上证指数2700点以后我所做的新一轮的投资，颠簸不小，　值很高，但它们都属于风险非常低的理性投资。至于回报高不高，现在已经有了答案，我依然继续有足够的耐心等待市场做出的更进一步的评分。

这是否说明其实我的胆子也很大？

ＥＸＩＴ！随时预备着

无惧波动，是为随时离场作好准备。