万科是独特的，但万科也是幸运的。当内则公认，万科不仅已将国内的融资方式尝试殆尽，在海外融资方面也有种种超前尝试之时，万科的管理团队早已适时地将资本之手舞向了海外，并频频发力，且屡有斩获。这些布局的背后，即是万科团队所要打造的又一愿景：“资本国际化、人才国际化、技术国际化”。

1．为什么是万科资本“国际化”

“万科希望资本国际化！”这话是万科的创始人王石说的。

在2003年万科的业绩发布暨发展战略说明会上，王石表示，万科不会创造奇迹，但是，万科将会以一种成熟、非常稳定的态势健康发展。他同时强调，万科任何时候都不会放弃资本市场，包括海外资本市场。

随后，万科的高层人士进一步解释说，海外资本是万科谋求资本多元化的一个组成部分，万科管理层也一直在探索包括在海外资本市场进行公募或私募的可行性。

不久，2004年7月7日的《上海证券报》报道：万科与国际专业房地产投资银行HYPO Real Estate Bank International（简称HI）签订合作协议，为即将开发的中山项目进行境外融资安排。

协议主要内容为，HI公司为中山项目提供总额不超过3500万美元、最长不超过42个月的贷款。同时，万科公司的深圳万科17英里项目获得了新华信托亿元信托贷款。另外，万科的亿可转债发行也即将实施。

据资料记载，HI公司总部设在都柏林，系HYPO集团的主要机构之一。其核心资产12亿欧元，资本充足率,主要业务涉及为国际大型房地产业务提供金融信贷服务。HYPO集团股东权益为40亿欧元，管理资产1700亿欧元。

HI方面对于此次合作表示，HI是完全独立而且专业的投资银行，专注于房地产投资，在业务开拓上实现地域的全球化，HI的业务原则是更关注项目的现金流。很多银行只关注投资的价值和产出，比如一栋物业现在的价值是100万，年收益率8%,于是就以物业价值的80%进行贷款。但问题是市场变化容易导致物业贬值，所以HI更关注的是现金流。HI期望，通过这次合作，给市场带进一些新鲜的东西，帮助像万科这样的大型开发商进一步开拓业务。

而媒体的报道显示，当时的万科管理层表示，万科与HI合作，不仅实现了与海外资本的接轨，更重要的是可借此获取多元化融资的经验，并尝试在国际化标准的监管要求下提高项目的管理操作水平。通过这次合作，万科在国际资本市场上具备了进一步融资资格，可以吸引更多的国际投资者的股权投资。

相关舆论则指出，这预示着王石带领万科正式走出了资本市场的国门，开始了资本国际化的征程。

其实，王石的“海外资本市场”之说早在三四年前就有过铺垫。2000年12月2日，万科董事会发布公告，提出通过向华润集团定向增发亿股B股引入战略控股股东的方案。由于不同的投资者对该方案的理解不同，以及该方案将对公司产生影响的认识存在差异，12月25日，董事会决定放弃上述方案。后来，就有信息披露，王石当时就表示过，那时增发Ｂ股一个重要的考虑，就是想以此来打通国际融资渠道，通过华润进入香港这个国际资本市场。王石认为，那样既可以解决房地产这个资金密集型行业的资金渴求，还可以规避风险。