为什么要投资

亲爱的阿斯顿： 

人生的本质就是各种形式的投资，就如同我们谈论的教育投资、健康投资、商业投资、对孩子和事业的投资，以及金钱投资。在我 25 年从事投资和咨询工作的生涯中，投资是我培养出来的核心能力，也是这些信的所有内容。投资，包括以上谈到的所有形式的投资，是非常有趣的，因为它的着重点总是将来。我们不会为过去投资，也不会为现在投资，那是非常可笑的观点。我们总是为将来投资，为更好的将来投资。 

所有人都想要创造一个更美好的世界，为自己，也为家人和社会。为了创造更美好的世界和更好的生活，我们需要进行某种形式的投资。投资的含义是今天牺牲一些东西，为的是将来能够收获更多。因此，今天我们花时间学习，将来才能有丰富的知识，个人的发展和事业也会更有前景；我们改变当前的饮食习惯，忍受锻炼的痛苦，将来才能有健康的身体；今天我们忍住花钱的欲望，把钱用来投资，将来才能拥有更多的金钱。 

投资的真谛是今天的行为可以为明天创造更美好的生活。作为投资者，我们经常要做出一个判断，那就是明天的回报是否对得起我们今天做出的投资。这个判断适用于任何投资，包括健康和教育投资，而对于金融投资这尤其重要。 

阿斯顿，我希望你做一个投资者而不是投机者，人们经常把这两者混淆。投资者会进行分析，那份分析报告需要确保他们资本的安全，并且保证会有不错的回报。这就衍生出了两个重要的因素：第一个是谨慎的调查和对所购买资产的了解——没有经过仔细的审查或分析就进行投资是不可取的。第二个是各种形式的回报，（公司股票的）利润、（房地产的）租金或（债券和银行储蓄的）利息，投资者想要的是投资资本给他们带来的收益。就像本杰明 · 格雷厄姆（Benjamin Graham）说过的："投资者应该像买菜一样进行投资。"他们应该能看到质量如何，然后询问价格。而投机者不会考虑收入或价格，他们只关心市场可能的走势以及他们是否能快速地大赚一笔。阿斯顿，不要做投机者，因为它会让你损失惨重，穷途潦倒。 

这些信件的内容主要包括长期投资——一种市场内最赚钱的途径。市场中的各种声音可能会对商人和投机者有影响，但对于投资者来说，那仅仅是噪音而已。阿斯顿，你应该忽略它们。实际上，市场中的大多数人都不是投资者，可能连他们也不知道自己是投机者。他们不会进行分析，不 

会考虑投资回报，只要听到一点点的声音或者是可能的市场走势，他们的投资决定都会受影响。这样做的后果就是在市场价高的时候买进，低的时候卖出，这与最基本的低买高卖准则是相悖的。 

对于投资者来说，最关键的衡量标准是一条叫做"投资回报率"的准则。它的计算非常简单，算出一年的投资收入，再除以投资资本得出的百分比就是"投资回报率"。例如，一栋大楼花 24 万元买进，年租金收入是1.2 万元，那么投资回报率就是 5%（阿斯顿，在我看来这个回报率非常低）。在每次投资时，投资者必须要考虑的问题是：相对于卖方报价，这项投资的收入是否值得，也就是说暂时不考虑资本本身的价值，在资本价值发生任何变化前我是否能够从该项投资中获得适当的收益。如果你每次投资前都能够正确地回答这个问题，不管答案是肯定还是否定，你都将会是一个成功的投资者。 

投资是非常有意思的，充满着很多研究和乐趣。你需要关注世界的形势，运用你的资本，紧跟世界发展的大形势。你需要一直努力寻找少投入高回报的资金资产。在你的一生中，你将会经历重大的经济转变、科技更新、社会形势的发展、全球经济循环、经济复苏和经济萧条。关注这些情的发生，做出对你有利的投资。实际上，投资就是先做出预测，然后根据你的预测结果进行投资。这个游戏非常有趣，我相信你会喜欢。 

事现在是暑假时期，这周你父母把你送来和我们一起过。当我看着你，一个蹒跚学步的小孩，就会想，你将来的人生会是怎样的。这个世纪，也是你的世纪，将会充满重大的政治和经济事件，可以肯定的一点是，将来发生的事情中有好事也会有坏事。很难想象你将来的世界会是怎样的，比如说 2062 年的时候（那年你将会和我现在一样大）。总之，我想要竭尽全力地帮助你准备好应付人生的起起落落，帮你调整好状态以面对人生中的任何事情。我希望你投资生活的各个方面，让你的生活更加美好，这些信或许可以帮你为你的 2062 年做好准备。不管其他人是什么说法或想法，我非常肯定投资的规则还将会是一样的。如果你是在 2036 年 30 岁的时候才看信，要牢记：你现在正面临的状况或困难，不管是投资方面还是经济方面，你的前辈们都已经经历过了。细节或许会有所不同，但是最根本的问题是一致的，你的前辈们也已经找到了解决问题的方法。

信里会谈论到投资的准则。有很多人喜欢花时间寻找新鲜的玩意儿，他们追求最新的投资理念，想要走在时代的最前端，但是他们往往会忽略最基本的投资原则，忘记了投资的含义和目标。他们更不应该忽视一个至高无上的原则，那就是：一切投资都是为了资本的收益和回报。他们追逐着他们心目中的美丽的花蝴蝶（高科技公司或者一窍不通的投资产品），但是最终的结果都是负债累累。 

我这一代人是非常幸运的，没有重大的战争，或是我父母那一辈人经历过的大萧条。希望你那一代人也同样幸运，但如果不是，我会为不能陪在你身边，不能教会你更多的知识来应对困难而感到失职。 

在将要来临的新世纪里，有时候投资的良机与极大的危难会同时并存。当世界动荡，我们好像要陷入黑暗时代时，有可能会出现投资良机；而最危险的时候往往是当整个世界充满乐观和自信，人们发现钱很好挣，经济繁荣，他们花钱如流水，完全想象不到经济倒退或萧条会再次到来的时候。我知道这看起来可能有点离谱——万事欣欣向荣的时候最危险？黑暗时代要来临的时候反而会出现良机？外公是不是已经老糊涂了？阿斯顿，我知道这有悖常理，但最好的投资良机通常是社会不安定的时候。从投资者的观点来看，你应该欢呼艰难时期的到来，像很多行业一样，一个人在困难时期的作为才能更好地体现他的价值，成就他的辉煌。市场繁荣的时候，每个人都能挣钱，但是只有在泡沫破灭时我们才能看出谁才是真正的强者。 

这些信包含的知识是我做顾问和投资的时候学到的。几乎每一个专注于投资的人都会有自己的投资风格或哲学，这些风格或哲学会影响他们做出的每一个决定，我将会告诉你我做投资和顾问时的风格。你也会摸索出你自己的投资指导准则，或许是其他行业的准则。这些信包含的投资准则是我从大师级别的人身上学到的，如本杰明 · 格雷厄姆（Benjamin Graham）、沃伦 · 巴菲特（Warren Buffet）、布莱尔里爵士（Sir Ron Brierley） 及其他很多大师，当然也有我个人的投资经验。所有应用过这些准则的人 发现，从长期来看，它们是非常有用的，希望你能够熟练掌握和应用这些准则。 

爱你的 

马丁外公