要培养一种专长是需要天赋和实践的。如果你想在某一个领域获得成功，而碰巧这个领域又是你感兴趣的，那当然最好。即使你只是想要在某个领域达到一般的水平也是需要天赋和实践的，比如说如果你想成为一个一般水准的运动员，或者在你所选的领域达到一般的水平，你都需要下苦功，但是投资却不是这样，这也就是投资和很多其他领域不同的地方。实际上，要成为一个一般水平的高尔夫球员或一般水准的律师可能很困难，但要成为一个一般水平的投资者却非常容易，你只需要参与某一种类型的投资信托就可以了。 

要做一个水平一般的投资者并不是一件难事，但是对于有些人来说，仅仅达到一般水平是远远不够的。我们（阿斯顿，我指的是你和我）的目标是要有所作为，不甘于平凡，不管从事什么行业，我们都想要尽最大的努力做到最好。但是对于投资，如果你不甘于平凡，就意味着你不仅要多付出，还要面临相当大的风险。对于投资这个行业，如果你想要超越一般水平，那么很有可能到头来你连一般水平都无法达到。 

如果你正在考虑该如何投资，最好的方法就是观察专业人士怎样做。我尤其推荐你了解三种主要的专业信托基金，它们分别是：指数型基金、主动型基金和绝对回报型基金。所有的信托基金都需要把投资者的钱汇集起来，而且服务委托也规定了他们应该选择何种方式来对投资者的基金进行投资。虽然这包含很多的细节（比如一种基金可能是价值型投资，另一种可能是成长型投资），但是最主要的区别是它对所跟踪的指数的依赖程度。指数反映的是市场的平均表现，即一个投资组合代表，它是衡量你的投资表现好坏的标准。一个指数是基于一个国家的股市表现（比如，普尔500 指数是美国股票市场一个合理的标准），而其他的指数可能是一个行业的表现（交通、医疗或房地产）。不论你想要投资什么行业，总会有一个指数可以供你衡量你的投资表现。 

在你选择的投资领域，想成为一个水平一般的投资者非常简单：通过指数跟踪来进行投资。这属于被动型基金，它会紧密跟踪特定的指数，让你的投资表现与平均水平一致。有一些基金经理提供完全参考指数来进行投资的基金，这些基金的管理费用非常低，因为投资组合中的投资类型会直接参考指数，不需要人为特意挑选，电脑可以根据指数成分的不断变化而相应地买进和卖出。如果你投资的是指数型基金，那么这个基金的投资收益会非常接近市场的平均收益率。很多人喜欢这种投资方式，这也是比较聪明的做法，因为他们没有什么投资天赋，可能对投资的兴趣也没有那么大，所以他们只要获得一般水平的收益就足够了。 

如果你想要获得比一般水平更高一些的收益率，你可以投资主动型的信托基金，这些基金不只是随着指数变化，还会获得比市场平均水平高一些的收益（投资行话把这种额外的收益称为"阿尔法收益  [1]"。通常来说，这些基金的经理会紧密跟踪指数，他们中的大多数人都是不同程度的"指数狂人"，但是他们会试图通过购买不属于指数范围内的投资，或者不断调整指数的成分比例的方法来增加额外的投资收益。当然，这对于基金经理来说是有很大风险的，因为他们错误的决定可能会使基金的表现低于指数表现，从而让他们受到指责，当然，这同时也会降低该指数在人们心中的地位，所以很多基金经理都没有勇气偏离指数。想要战胜市场，获得比指数更高的收益就需要寻找时机，而这又会耗费资金，因为主动型信托基金的管理费用比被动型基金要高，这些费用当然会从投资者所获得的投资收益中扣除，从而减少投资收益。有一个研究显示，平均来说，扣除了费用之后，主动型基金的价值并没有增加，也就是说基金经理还没有那么聪明，以至于可以超越市场的平均表现。这样看来投资此类基金是十分冒险的，比较明智的做法是接受市场平均水平的收益，紧密跟踪指数，如此，赚钱的可能性会更高。 

第三种基金根本不需要依赖指数，属于只追求绝对回报的基金类型。这样的基金也可以参考指数，但是这种投资给予了基金经理很大的自由，让他们去争取更高的收益，即使该指数正在下跌。通常情况下，如果基金经理认为市场价格肯定会下跌，他们的委托权限允许他们持有客户的资金，暂不用于投资。多数普通的基金经理都需要把资金全部用来投资，但是对于绝对回报型基金，当基金经理判断市场的趋势将会下滑时，他们可以出售投资，把资金存入银行。一些绝对回报型基金经理还可以卖空，在基金经理认定投资行情价格肯定会下跌的情况下，他们会采取这种不留余地的做法。这也就是说，他们出售投资时，是抱着日后能够以低价重新买回，重振旗鼓的想法。不难想象，与其他基金经理相比，采用这种绝对回报型的基金经理更有可能偏离指数，而这样做的风险就是他们的基金投资会往坏的方向而不是好的方向发展。不过相对于主动型的信托基金，我还是更倾向于选择这类基金，因为通常这类基金的基金经理都是精英，而这类基金所存在的风险不常发生。基金经理拥有决定资金去向的自由，当他们认为一项投资没有价值时，他们可以把钱全部兑现，而且，这种类型的基金通常会吸引判断比较准确的投资者。 

如你所见，管理方法的范围从被动型的指数跟踪延伸到绝对回报型基金，其中还有主动型的信托基金。阿斯顿，你应该知道我不喜欢中庸保守之道，而我认为以上说到的主动型基金的基金经理就比较保守，他们大多数时候都是跟着指数走（因为这样他们才能少受批评），即使是放手一搏也只会动用很少一部分的资金。这类基金的确非常得不偿失，因为它的涨幅有限，管理费用又很高。要超越指数表现，这类基金的基金经理所投入的精力和承担的风险是远远不够的。 

当你考虑要进行何种投资时，你应该考虑到投资系列中一头是主动型的聚焦投资，另一头是被动型投资。你只需要投资适合的指数基金，就可以轻松地让投资的表现达到一般水平。如果你不打算投入大量的时间、心血和经历，千万不要尝试战胜市场，一味追求高收益。我宁愿你选择表现一般的投资，也不希望你以不认真的心态进行投资，最后落得一个失败的下场。 

阿斯顿，现在就要做出判断，你是喜欢投资呢，还是觉得投资是一件无聊的琐事？做出你的决定，但不要选择毫无建树的中庸之道。你有两种选择：要不你就投入大量的精力，努力去战胜市场，并且取得成功；不然就心甘情愿接受收益水平一般的投资。我希望你选择前者，并立志成为一个伟大的投资者，但是如果你选择保险的方式，我也不会失望。只有一件事会惹怒你外公，那就是你不可一世地认为你可以不费吹灰之力就战胜市场。你千万不能有这样的想法，要知道很多股民都是没日没夜地盯着股票行情的屏幕，一旦你鲁莽行事，他们就会让你一败涂地。如果你热衷于投资，那么就要充分运用你的才能和智商，但如果不是，那就把你的才能用于你热衷的其他领域，并且乐在其中。

爱你的 

马丁外公

[1]译者注：指因风险增高而带来的额外投资收益。