你持有的股票从80 美元/ 股一路跳水，最后跌到了50 美元/ 股，这意味着股市一定是发生了什么事情。可以肯定的是，一些机构投资者正在抛售。你可能不知道这只股票为什么会一直下跌，事实上，你以后都不会知道这背后的原因，而且也等不到知情者出面披露细节。当消息传出来的时候，你所持有的股票可能开始暴跌不止，而你也将永远无法从惨重的损失中恢复过来了。

2000 年的股市泡沫破灭后，数以百万计的投资者身上就发生了这样的事情。许多在20 世纪90 年代出色的领涨股 这些股票每个人都不得不持有并最终都持有了，在2 月和3 月间股价达到了最高峰。但是很少有人注意到其中蕴藏的危机。相反，“专家们”仍然建议人们购买这些股票。更糟糕的是，这些所谓的专家建议投资者尽可能多地购买，即在“股价下跌时购买”，因为这时股票变得更便宜。你最好写下下面这句话：“在股价下跌时购买”可以看做一种灾难的邀请，就好像肤浅的“买进得好”可能意味着“钱去得也好”一样。

下面的情况很容易出现这种的情形，比如许多领涨大盘的公司在前一个季度的税后净收益上涨了100% ，华尔街的分析专家们就预计这个季度会与上季度的上涨幅度持平，甚至上涨更多。

当季度报告显示公司的税收净收益第一次下降的时候，股价就会下跌50%~60% ，随后大量的抛售接踵而至，迫使股价暴跌不止，令所有股东心惊胆战、噩梦连连（见图2 2）。

相对于你购买时的股价，如果你持有的股票价格下跌50% 或60% （或者即使只有25% 或30% ）的时候，你还不打算抛售，这就相当于给自己挖了一个洞往里跳，势必会陷入困境，无法自拔。以这只买入时80 美元/ 股、现在50 美元/ 股的股票为例，为了弥补你投资的37.5% 的损失，这只股票 如果你卖掉了它，那么你买进的下只股票 必须上涨60% （从50 美元/ 股涨到80 美元/ 股），如果你没有卖掉它（因为它实在太便宜了），而它下跌到40 美元/ 股（更廉价的便宜货），你就需要它的股价翻倍才能弥补损失。如果这只股票下跌75% ，它的股价将来必须上涨3 倍才行！你知道能上涨3 倍或者说即使只上涨一倍的股票有多么少吗？

记住：那些领涨股（你应该寻找的那种股票）达到顶部后平均调整72% （见图2 3）。在20 世纪90 年代，许多著名的领涨股调整的幅度远远超过72% 。为弥补你的损失，一只股票的价格需要翻4 倍（上涨300% ）才行，但这种概率是微乎其微的。即使你买入了另一只股票，而且它也上涨了，但是与你持有的上一只股票相比，它上涨那么多的可能性也不会大多少。

制订止损方案

那么你能做些什么来避免可能发生在所有投资者身上的灾难性损失呢？有一种方式可以切实地避免损失，那就是制订一套卖出股票的可行性方案。当股票仍在上涨时，依据这个方案从中获利，当股票表现开始变差并且股价的走向与你的期望相反时，及时平仓，将损失减少到最小。尤为重要的是，当你持有的股票与购买时的价格相比上涨了20%~25% 时，你就应该考虑卖出一些，不要过于贪心地等待它上涨得更多；在它们下跌的幅度不超过7% 或8% 时，你应该及时平仓出手，将损失控制在较小的范围内。换句话说，止利点确保的收益是止损点确定的损失的大约3 倍。

通过运用保持损益比为1:3 的投资方法，即使当你买入的股票只有30% 是上涨的，而其余70% 是下跌的，你也不会有太大的不可控的损失。下面有一个用5 000 美元投资的例子：

交易1

你买入100 股50 美元/ 股的股票 用了5 000 美元

但是它下跌了7% 损失了350 美元

你在46.5 美元/ 股的价位抛出股票