美国经济指标帮助我们理解美国的经济正在发生什么事情。然而，在今天高度一体化的全球经济中，作为一个成功的投资者或者一个有能力的公司领导人，也需要了解在美国境外正在发生什么事情。一位想要把产品卖到海外的职业经理人，或一位想要在股票和债券上获得高回报的投资者，应该熟悉评估国外经济健康状况的指标。

为什么如此强调国际商业的景气状况?其中一个原因是，世界经济的增长多数发生在新兴国家，而不是大的工业国。另一个原因是，国外的发展对美国企业利润水平的影响以及对股票、债券和美元表现的影响比以往任何时候都要大。欧洲的经济萧条不仅损害当地的公司，也会波及许多美国本土的公司。标准普尔500的企业有近一半的收入来自美国境外的销售。例如，能源和技术类公司的收入多半来自海外。而且，重视国际商业气候能形成出色的商业判断力，察觉到美国境外市场的新商机。人们不再把投资局限于美国，而是分散到欧洲、亚洲和拉丁美洲。事实上，其他市场上有巨大的投资空间。例如，股票投资者能在世界证券交易所上市的40000多个上市公司中作选择，而它们中有2/3在美国境外。

当然，在海外投资时需要考虑额外的风险。最大的风险之一就是汇率的不利浮动。如果你拥有他国的证券或其他资产，而该国的货币对美元的汇率上升了，那就太棒了!投资的所有回报都将获得一个额外的增加，因为该投资兑换成美元会使价值上升。然而，如果该国的货币相对于美元贬值，一旦将该资产兑换成美元，投资将贬值甚至遭受损失。因此，汇率价值的变动能使一项海外投资成功或者失败。

假如确实存在货币风险，那么我们为什么不选择仅仅避开国际市场这一简单办法呢?当然不行。在外汇交易市场上，美元、欧元、日元、英镑或其他主要的浮动汇率的货币，都没有什么本质上的神秘波动，因为最终货币的长期价值是由一国的经济基础决定的。经济是否增长，通货膨胀是否仍在控制之中，消费者和经营者是否对经济的未来充满信心，政府的财政政策是否到位，国家是否拥有足够的储蓄用于投资，国际贸易收支是否合理平衡，这些因素对货币价值的决定有重大影响。当然，各国的利率差别、经济或政治不稳定导致的偶然情况也可能使汇率在短期内波动。但是，货币的真实价值大体上以一国背后的经济稳定和活力为基础。

另一种对进入国外市场的批评意见认为，全球分散化投资的利润已经被瓜分殆尽。根据这一论断，海外市场逐渐与美国国内市场一样停滞不前，那么为何要费心到一个风险更大的地方去投资呢?的确，在经济、政治或军事危机期间，世界市场有趋于一致的倾向。然而，这种全球大范围的紧张局势是很少出现的，世界范围资产价值的趋同性持续的时间很短，至多几天或几周。通常情况下，各国金融市场有它们各自的发展趋势。从历史上来看两国股票市场的相关度，加拿大与美国为65%;英国与美国为60%;德国与美国为45%;日本与美国为25%。看看一个重要的事实:过去几年在国际股票市场上表现最好和最坏的国家和地区（见表4.0）。

看完表后，头脑中浮现的第一个问题就是: 美国排在哪儿? 简单地说，美国不在表中，是因为它的股市表现不够好，即使在2001年之后的经济复苏期间也是如此。实际上，2005年，与其他国家的市场相比，美国股市的表现是最重的。此表就是要强调在面对国际投资的机会与威胁时要保持开放的思想。没人能肯定地预测某一经济和金融市场的表现优于其他市场。但毋庸置疑的是，海外分散化投资的优点仍然存在。