伯纳德·L·麦道夫投资证券公司（就是现在臭名昭著的BMIS）早期做过什么生意呢？作为市场的一员，最初交易股票的时候，他们也像其他商人一样，不管是卖古董、汽车还是蔬菜瓜果，目标都是低价买入、高价卖出，BMIS作为市场的“商人”，像世界上任何一个集市的销售商一样，为市场的组成作出贡献。只是，我们在此讨论的不是香蕉或者是维多利亚时代的衣橱，而是股票。

随着易于使用、面向公众的电子股市的面世，成为交易商（在业内叫做“做市商”）并非难事。记得当日交易者吗？基于电脑，成本低廉的电子交易平台从20世纪90年代末开始流行，这使得普通民众可以直接进入（或是快速非直接进入）纽约证券交易所、国家有价证券联合会自动报价系统（纳斯达克）以及其他证券市场的虚拟电子交易大厅。

人们可以自己当市商，低价买入高价卖出，和高盛、美林、摩根大通这些大佬们在股市并肩作战。最初，当日交易者的目标是攫取原本预留给这些大佬的利润，即是“买”（或者是“出价”、“批发价格”）与“卖”（或“要价”、“零售价”）之间的小额差价。有些市商（交易者）靠反复上演这个伎俩为生（他们就是所谓的“薄利投机者”），而另一些人认为自己确实能洞察出一只股票的走向，于是他们通过赢取日内差价赚钱。尽管这种差价日渐减小，但还是有利可图。

不过1960年的股市玩家可没这般轻松。那时没有电脑化、网络化的电子交易平台，也无法轻松快捷地进入证券市场。那么，麦道夫准备如何运转他的BMIS呢？

像大多数麦道夫的所作所为一样，这个过程并不为人所知。尽管没有现在的高科技工具，他还是想方设法挤入了市场。显然他对那时的市场机制嗤之以鼻——闭关自守，由一些资本雄厚的老面孔把持着，他们与在纽约证交所和其他市场操纵着交易的专家们沆瀣一气。

显而易见，他怀揣着远大志向：改变旧格局，不惜一切手段进入市场、引入竞争，从大佬们的利润中分一杯羹。要知道，在那时只有不到10%的美国人拥有股票，纽约证交所在繁忙情况下的日交易量不过320万股，比起2008年的30亿、40亿甚至是50亿股简直是微不足道。那时候股市的参与者少之又少，他们之间的竞争也不成气候。

这个颇具先见之明的设想后来衍生出了电子开放市场，它能够开放访问，拥有众多参与者，实行电子交易。而这个模型最终孕育出的交易市场，从多数指标衡量都是全球首屈一指的——它就是纳斯达克。麦道夫成为了这个市场的重要人物，并在90年代初当上了纳斯达克的非执行主席。