起初，麦道夫通过买卖非上市股票，或是非纽约证交所上市的场外股票崭露头角，发财致富。一开始是粉红单，后来随着科技的进步，他用上了电话、电报，最后是电脑。但麦道夫同时也发现并抓住了和股票大佬们做生意的机会，他开设了自己的交易公司，专营纽约证交所的股票。

纽约证交所的运行

在70年代的大多数时间里，如果你们是家名气不错的美国公司，那你们的股票十有八九都是在纽约证交所里进行交易的。赫赫有名的纽约证交所俗称“大板子”，1792年成立，1903年启用现址，坐落在华尔街和百老汇大街路口处一座丑陋的希腊式建筑里。

在20世纪六七十年代，默默无闻的小公司的股票是上不了“大板子”的，只能通过像伯纳德·麦道夫这样的交易商进行柜台交易。但时过境迁，情况也有所改变。在麦道夫新思想的驱动下，柜台交易（OTC）交易商网络在纳斯达克电子交易所里的地位得到了稳固，巨大的成功使得一些响当当的名字进驻其中，比如微软、英特尔、甲骨文、谷歌等等。据说，麦道夫在担任主席期间还曾说服这些公司投入纳斯达克的怀抱。

纽约证交所完整地继承了18世纪90年代那个室外拍卖市场的衣钵。拍卖市场由拍卖人掌管，拍卖人在纽约证交所的术语里等同为“专家”。专家的职责是撮合买家和卖家要求的价位，然后完成交易。专家有时也会充当交易者，通过他们自己的账户填写股票订单，这个账户实际上就是“专家会员公司”的账户。相对而言，纳斯达克是一个做市商市场，控制它的不是单个拍卖人，而是所有的市场参与者。

纳斯达克单只股票的交易商没有上限。与此不同，纽约证交所的每支上市股票有且仅有一个专家。专家与订单打交道，并同场内经纪人（主要经纪行的代表）在场内巡视，处理大宗交易。纽约证交所赋予专家以维持市场秩序的职责，专家会员公司利用自己的账户交易取得利润，此外，特别费用经纪人还会为特别种类的股单支付费用，如规定价格的限价单。这些费用可能在每股、甚至是每次交易中只占到一两美分，但鉴于每天成交量有30亿股，加起来就很庞大了。

这是一个很温馨的局面：专家控制股市，并从严格受限的活动中获取稳定的收入。但如果碰巧有第三方获许交易纽约证交所的股票呢？如果受到垂青的电子系统压倒专家制度，将专家这个系统中唯一的人类挤出舞台呢？随着20世纪70年代计算机的兴起和富有竞争力的场外交易的出现，股票交易开始不用再经过专家之手。2005年，名为纽约证交所混合市场的纽约证交所平行电子交易系统面世，使得专家的地位再度削弱。

不出所料，在纽约证交所股票的离场交易日益兴隆之时，麦道夫也忙里忙外，不放过任何机会。